市场情绪整体降温 豆类油脂震荡偏弱运行

发布时间：2025-12-02 09:00:41作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月1日，豆粕期货主力合约收跌0.36%至3039.0元。 资金流向 12月1日收盘，豆粕期货资金整体流出1.85亿元。 背景分析 近期豆类市场延续震荡格局。美豆期价受中国采购量预期分歧的影响徘徊不前，1200万吨的美豆采购目标期限是否会延期至春节前成为市场关注的焦点，叠加南美干旱影响暂时有限，市场情绪整体降温;资金高位离场引发技术性回调。 后市展望 12月进口大豆到港减量支撑油厂挺价，但终端受高库存制约追涨乏力，供需博弈下盘面维持震荡反复。短期需关注中国实际采购节奏及南美天气变数，豆类震荡偏弱运行。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 12月1日，豆类震荡，油脂延续反弹。豆一期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，承压于20日均线压力，资金变化不大;豆二期价震荡偏强，期价暂获20日均线支撑，资金变化不大;豆粕期价震荡偏弱，期价暂获20日均线支撑，伴随减仓4.8万手;菜粕期价高开低走，期价承压于20日均线压力，下方暂获5日均线支撑。 油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价暂获10日均线支撑，向上突破60日均线压力，伴随减仓1.4万手;棕榈油期价震荡偏强，期价暂获20日均线支撑，伴随减仓1.9万手;菜籽油期价宽幅震荡，期价承压于5日、10日均线交汇压力，暂获20日均线支撑，资金变化不大。 近期豆类市场延续震荡格局。美豆期价受中国采购量预期分歧的影响徘徊不前，1200万吨的美豆采购目标期限是否会延期至春节前成为市场关注的焦点，叠加南美干旱影响暂时有限，市场情绪整体降温;资金高位离场引发技术性回调。12月进口大豆到港减量支撑油厂挺价，但终端受高库存制约追涨乏力，供需博弈下盘面维持震荡反复。短期需关注中国实际采购节奏及南美天气变数，豆类震荡偏弱运行。 近期油脂市场震荡分化，多空博弈加剧。豆油期价高位震荡后回落，连棕油窄幅盘整资金离场，菜油期价受供给边际改善预期影响而收跌。国际油脂市场，BMD毛棕油因棕油及油价支撑延续反弹，但出口疲软抑制涨幅，推动豆油、棕油测试震荡区间上沿。然而，国内油脂库存高企、需求不振压制油脂反弹空间，市场在成本支撑与现货高库存压力下震荡反复，短期需关注南美天气、主产国政策及国内库存变化。 1.产业动态产业动态 1)欧盟委员会在11月27日的报告里预测2025/26年度欧盟油籽产量将达到3162万吨，较10月预测的3136万吨调高26万吨，比2024/25年度的2809万吨增长12.6%。其中2025/26年度油菜籽产量调高到2021万吨，大豆产量调高到290万吨，葵花籽产量调低到852万吨。2025/26年度欧盟油籽进口预计为2030万吨，和上月预测持 平，低于2024/25年度的2310万吨。2025/26年度油籽压榨量预计为4693万吨，高于上月预测的4667万吨，也高于上年的4595万吨。 2)美国农业部周度出口销售报告显示，截至2025年10月16日，2025/26年度，美国对中国大豆出口量为0万吨，低于去年同期的423万吨。当周美国对中国装运0吨大豆。2025/26年度迄今美国对中国已销售但未装运的大豆为零，去年同期618万吨。2025/26年度迄今美国对华大豆销售总量为0万吨，低于去年同期的1041万吨。2025/26年度迄今美国大豆销售总量为1468万吨，比去同期的2379万吨减少38.3%。 3)欧盟委员会的数据显示，2025/26年度欧盟油籽以及植物油进口量总体低于去年，反映国内油籽产量以及压榨预期增长。截至11月23日，2024/25年度欧盟27国的大豆进口量约为466万吨，较2024/25年度同期减少14%，一周前减少16%。油菜籽进口量约为151万吨，同比减少40%，一周前减少42%。葵花籽进口量约17万吨，同比减少34%，一周前减少34%。豆粕进口量约为702万吨，同比减少10%，一周前减少9%。就植物油而言，豆油进口量为27万吨，同比增长176%，一周前增长171%。葵花籽油进口量为65万吨，同比减少20%，一周前减少21%。棕榈油进口量为112万吨，同比减少18%，一周前减少18%。 4)布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆进度达到36%，高于一周前的24.6%，但是同比落后9%，比五年均值落后1%。主要制约因素依旧来自布宜诺斯艾利斯省中部的持续过量降雨，当地田块湿涝阻碍机械入田，使得首季大豆播种进度明显放缓。 尽管如此，两大核心产区播种进度已超过70%。在查科省局部地区，积水导致大豆播种搁置。在圣塔菲省南部，农户已经启动二季大豆播种作业，播种进度约2.3%。目前已播大豆出苗率为23%，得益于湿度充足、土壤状况良好，出苗质量偏优。但是报告强调当前降水分布不均衡，过量降雨与局部干旱并存，使未来播种步伐仍存在不确定性。 若后续降雨继续集中在布宜诺斯艾利斯和潘帕斯部分地带，大豆播种滞后或进一步扩大。BAGE预测2025/26年度阿根廷大豆种植面积为1760万公顷，比上年1840万公顷减少4.3%。9月30日，该交易所预计2025/26年度阿根廷大豆产量为4850万吨，低于上年的5030万吨。 2.相关图表相关图表