豆类油脂日报：市场情绪回落 豆类油脂震荡偏弱

豆类油脂 市场情绪回落豆类油脂震荡偏弱 豆类油脂 核心观点 2月26日，豆类油脂波幅收窄。豆一期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓近1万手；豆二期价震荡偏弱，期价暂获10日和20日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价暂获10日和20日均线支撑，伴随减仓3.6万手；菜粕期价跌幅近1%，期价跌破10日均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏弱，期价运行在20日和30日均线之间，伴随减仓1万手；棕榈油期价震荡偏强，期价暂获10日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价运行在10日和30日均线之间，盘中冲高回落，伴随增仓1万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，随着外盘美豆期价走势转弱，国内豆类期价获得的支撑减弱。昨日还保持强势的豆一期价，今日也开始出现明显回落。在短期的市场情绪宣泄过后，现货市场缺乏持续驱动，产区价格的上涨难以向销区传导，基本面压力显现，市场情绪回落，期价随之转弱。两粕期价明显受到外盘的影响，在美豆期价滞涨回落的背景下，国内到港延期的预期已经在之前的上涨行情中被充分计价，油厂停机的预期并未兑现，盘面逐渐向现实回归，短期豆粕期价震荡偏弱运行。菜粕市场则受到贸易摩擦忧虑的影响，ICE油菜籽获得的基本面支撑暂时退居其次，对菜系的成本支撑减弱，菜粕的强势终结再次转弱，盘面的稳定性较差。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 油脂市场，棕榈油维持小幅红盘，其他油脂震荡偏弱。国内油脂以棕榈油为代表，自身产业链逻辑不强，主要体现为供需结构的被动性调节，走势上追随国际棕榈油期价走势，盘面情绪和资金逐利性较强。在近期国际油脂市场政策风险上升，动荡风险加剧的背景下，国内市场情绪面临回落，资金稳定性较差。作为此前领涨油脂板块的明星品种，随着棕榈油期价迎来动荡行情，对其他油脂品种的联动支撑随之减弱，近期油脂市场震荡偏弱运行，基本面压力最大的菜籽油仍是油脂市场中最弱的品种，关注油脂市场资金变化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国总统特朗普周一表示，尽管加拿大和墨西哥这两个贸易伙伴努力解决特朗普对边境安全和芬太尼的担忧，但原定于3月4日开始的对加拿大和墨西哥进口产品的关税“按时按计划实施”。美国农民认为，如果美国和墨西哥爆发关税战，巴西大豆市场可能坐收渔利，因为墨西哥可能会将供应商转向南美。伊利诺伊州大豆协会总干事布拉迪·霍斯特表示，无论美国和任何其他影响农产品的国家发生贸易冲突，巴西肯定是赢家，因为他们有能力并准备好填补这一缺口。美国农业部的信息显示，美国是墨西哥大豆及相关产品的主要出口国和供应国。而墨西哥是美国大豆和豆粕的第二大出口市场。根据美国农业部2月13日发布的每周出口报告，仅1月31日至2月6日，美国对墨西哥的出口就达到80,770吨。农作物销售年度对墨西哥的总承诺量为364万吨。 2）巴西外贸秘书处的数据显示，2025年2月1至21日巴西大豆出口量为370万吨，去年2月份全月出口量为660.8万吨。2月份迄今日均大豆出口量为246,531吨，比去年同期减少52.3%。2月份迄今大豆出口收入为14.8亿美元，去年1月为29.2亿美元。2月份迄今大豆出口均价为每吨401.4美元，比去年同期下跌7.4%。作为对比，2025年1月巴西大豆出口量为107.3万吨，同比减少62.4%。2024年12月份巴西大豆出口量为200.4万吨，同比降低47.6%。2024年11月份巴西大豆出口量为255.3万吨，同比降低50.9%。2024年10月份巴西大豆出口量为471万吨，同比减少15.9%。 3）巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至2月23日，巴西2024/25年度大豆播种进度为100%，一周前99.7%，去年同期的播种进度为100%。大豆收获进度为36.4%，一周前为25.5%，仅仅略低于去年同期的38.0%，这也是本年度迄今同比降幅最窄的一周。头号大豆产区马托格罗索的收获进度为66.7%，高于一周前的47.3%，去年同期69.9%。帕拉纳州收获40.0%，上周33.0%，去年同期42.0%。2025年2月13日，CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.660138亿吨，比上月调低31.4万吨，较上年增长12.4%；大豆单产估计为每公顷3,499公斤，低于上月预测的3,509公斤/公顷，比上年增长9.3%。大豆种植面积达到4745万公顷，略高于上月预测的4740万公顷，同比增长2.8%，这是六年来最低同比增幅。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。