油脂油料产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 油脂核心观点 【棕榈油】 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货维持高位震荡整理走势，在前15日出口数据继续保持增长的利多提振下，毛棕油期货突破4500令吉后有进一步惯性冲高的预期，但在4600-4650令吉区间要提防逐步遇阻滞涨的风险。届时受产量恢复增长以及下半月出口增幅放缓等潜在利空担忧，毛棕油期货有高位回落后寻求4500令吉给予支撑的压力，届时关注能否有效地站稳4500令吉之上。整体维持近强远弱的观点为主，密切地关注4500令吉得失为宜。 国内市场：大连棕榈油期货市场维持在9500元附近强势震荡整理，随着马棕向上再次走强并突破4500令吉的提振和影响，连棕油期货也有跟随向上继续创新高的机会，预期会逐步向9800-10000元区间靠近。在此要提防逐步遇阻滞涨后跟随马棕重新承压回落的风险。同样保持近强远弱的观点为主，但是在月底前后要及时获利了结为宜。 【豆油】 因巴西大豆持续大量到港，近几周工厂开机率维持在60%上方，豆油供应不缺，而市场采购季通常在下半月逐步启动，因此上周大部分地区工厂豆油库存依旧在增加。统计数据显示，上周末东北工厂豆油库存减少9600吨，华北增加7500吨，江苏增加约14000吨，福建增加5100吨，广东增加5600吨，广西增加1700吨。从历史情况来看，工厂豆油库存将很快触顶，之后有望逐步减少。现货基差报价短期内波动空间不大，若盘面上涨速度过快的话，基差报价未来不会有太大变动，若盘面涨幅有限的话，基差报价有望上涨。 油料核心观点 豆粕：现货方面，油厂一口价随盘上调10-20元/吨，开始释放26年1-4月份基差合同，终端少量建底仓，市场成交略改善。截止到2025年第33周末，国内豆粕库存量报104.2万吨，较上周的104.0万吨增加0.2万吨，环比微增0.13%。油厂高库存和终端近月头寸缓慢执行中，饲料厂滚动采购，价格多在3000-3200元/吨区间波动。 source：wind