油脂核心观点
【棕榈油】
- 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货维持高位震荡，受前15日出口数据增长提振，预计将惯性冲高至4600-4650令吉区间，但需警惕遇阻风险。若突破该区间，后期可能受产量恢复和出口放缓影响回落后寻求4500令吉支撑。整体维持近强远弱观点，关注4500令吉得失。
- 国内市场：大连棕榈油期货在9500元附近强势震荡，受马棕走强提振，或有创新高机会，预期向9800-10000元区间靠近，但需防遇阻回落风险。保持近强远弱观点，月底前建议获利了结。
【豆油】
- 巴西大豆大量到港导致工厂开机率维持在60%以上，豆油库存增加。上周末库存数据：东北减少9600吨，华北增加7500吨，江苏增加约14000吨，福建增加5100吨，广东增加5600吨，广西增加1700吨。库存将很快触顶后逐步减少。现货基差报价短期内波动空间不大，取决于盘面涨幅。
油料核心观点
豆粕
- 现货方面，油厂一口价上调10-20元/吨，终端少量建仓，成交略改善。截至2025年第33周末，国内豆粕库存104.2万吨，环比微增0.13%。油厂高库存和终端缓慢执行头寸，饲料厂滚动采购，价格多在3000-3200元/吨区间波动。
