电子行业：AI产业链基本面强劲，关注业绩高增细分方向

证券研究报告 行业研究 2026年04月06日 本期内容提要: 郭一江电子行业分析师执业编号：S1500524120001邮箱：guoyijiang@cindasc.com ➢上周北美重要个股出现分化。上周涨跌幅分别为英伟达（+5.89%）/亚 马 逊 （+5.23%）/甲 骨 文 （+4.81%）/谷 歌A（+7.81%）/Meta（+9.27%）/微 软 （+4.68%）/超 威 半 导 体 （+7.68%）/苹 果（+2.86%）/特斯拉（-0.34%）/博通（+4.61%）/台积电（+3.76%）/美光科技（+2.53%）/英特尔（+16.81%）/迈威尔科技（+12.89%）。 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫电子行业分析师执业编号：S1500525090001邮箱：wangyifu@cindasc.com ➢AI产业链基本面强劲，关注业绩高增细分方向。A股逐步进入业绩披露期，从当前产业反馈来看，在AI需求加速释放的带动下，相关产业链上下游整体景气度维持在较高水平。无论是算力芯片、基础设施、核心硬件环节，还是配套材料与零部件领域，均呈现出订单与经营表现同步改善的趋势，反映出新一轮技术周期对基本面的持续支撑。 （1）AI芯 片方 面 ，芯 原 股 份2025年实 现营 收31.52亿 元 ，YoY+35.77%，全年新签订单金额59.60亿元，YoY+103.41%，其中AI算力相关订单占比超73%，数据处理领域订单占比超50%且主要来自于云侧AIASIC及IP。（2）PCB方面，鹏鼎控股实现营收391.47亿元，YoY+11.40%；归母净利润37.38亿元，YoY+3.25%。2025年，公司AI服务器类产品实现收入同比增长超1倍，公司预计2026年将继续保持强劲增长态势。（3）端侧方面，蓝思科技2025年实现营收744.10亿元，YoY+6.46%；归母净利润40.18亿元，YoY+10.87%。公司AI智能终端类业务实现稳健发展，具身智能、AI服务器及商业航天等新领域、新业务取得显著进展。（4）半导体设备方面，中微公司2025年实现营收123.85亿元，同比+36.62%；归母净利润21.11亿元，YoY+30.69%。其中刻蚀设备销售98.32亿元，YoY+35.12%，公司CCP设备单年付运超过1000个反应台，累计装机量超过5000反应台。我们认为，整体而言，AI驱动的增量需求正逐步传导并体现为业绩端的韧性与弹性，建议持续关注业绩高增的细分方向。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2➢建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科 技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【存储】兆易创新/普冉股份/东芯股份/恒烁股份/德明利/江波龙等。 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 行情追踪：上周电子细分行业继续下调.............................................................................................................5电子行业......................................................................................................................................5个股涨跌......................................................................................................................................7风险因素..........................................................................................................................................................................9 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................8 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6 行情追踪：上周电子细分行业继续下调 电子行业 上周电子细分行业继续下调。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-5.21%）/消费电子（-13.76%）/元件（-2.40%）/光学光电子（-2.10%）/电子化学品Ⅱ（+7.74%）/其他电子Ⅱ（-10.91%）；上周涨跌幅分别为半导体（-3.71%）/消费电子（-1.81%）/元件（-1.71%）/光学光电子（-1.05%）/电子化学品Ⅱ（-2.86%）/其他电子Ⅱ（-7.67%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 上周北美重要个股出现分化。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：英伟达（-6.07%）/亚马逊（-7.39%）/甲骨文（-25.21%）/谷歌A（-6.15%）/Meta（-11.68%）/微软（-21.03%）/超威半导体（-2.67%）/苹果（-5.57%）/特斯拉（-17.69%）/博通（-9.51%）/台积电（+6.08%）/美光科技（+16.11%）/英特尔（+27.93%）/迈威尔科技 （+19.82%）;上 周涨 跌 幅 分 别 为英 伟 达 （+5.89%）/亚 马 逊 （+5.23%）/甲 骨 文（+4.81%）/谷 歌A（+7.81%）/Meta（+9.27%）/微 软 （+4.68%）/超 威 半 导 体（+7.68%）/苹果（+2.86%）/特斯拉（-0.34%）/博通（+4.61%）/台积电（+3.76%）/美光科技（+2.53%）/英特尔（+16.81%）/迈威尔科技（+12.89%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块上周锴威特、中船特气、思特威、天岳先进、炬光科技涨幅靠前，分别同比+23.30%/+20.29%/+16.85%/+15.59%/+12.82%;上周思瑞浦/大为股份/赛微微电/安路科技/佰维存储跌幅靠前，分别同比-14.57%/-13.24%/-12.47%/-12.39%/-11.79%。 申万消费电子板块上周易天股份、鼎佳精密、胜蓝股份、华勤技术、共达电声涨幅靠前，分别同比+19.19%/+9.04%/+8.66%/+7.35%/+6.17%；上周金龙机电/安克创新/隆扬电子/万祥科技/胜利精密跌幅靠前，分别同比-14.87%/-11.31%/-10.85%/-10.39%/-9.49%。 申万元件板块上周晶赛科技、东山精密、中英科技、中京电子、则成电子涨幅靠前，分别同比+19.09%/+7.70%/+6.30%/+5.92%/+5.81%；上周法拉电子/四会富仕/超颖电子/南亚新材/深南电路跌幅靠前，分别同比-16.47%/-14.63%/-13.04%/-11.27%/-8.75%。 申万光学光电子板块上周光莆股份、福晶科技、腾景科技、晨丰科技、福光股份涨幅靠前，分别同比+18.98%/+15.38%/+15.28%/+12.53%/+8.88%;上周华塑控股/深纺织A/艾比森/万润科技/深华发A跌幅靠前，分别同比-17.99%/-15.34%/-15.09%/-14.05%/-11.73%。 申万电子化学品板块上周华特气体、安集科技、同宇新材、天通股份、飞凯材料涨幅靠前，分别同比+4.40%/+2.83%/+1.41%/+1.25%/+1.21%;上周光华科技/凯华材料/濮阳惠成/金宏气体/德邦科技跌幅靠前，分别同比-12.13%/-11.75%/-8.16%/-7.36%/-6.78%。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。 杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025年1月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。 王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一