北交所策略专题报告：开源证券北交所布局Alpha机遇已开启，聚焦稀缺成长、优质次新、专精特新主线

2026年04月06日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 北交所布局窗口已开启，优质次新、价值成长与专精特新稀缺的布局机会 北交所当前处于中后段修复后的再平衡区，虽不如2024年"924"前的历史低位，但市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效释放，中期配置价值凸显，北交所正在进入板块Beta弱化，个股Alpha增强，以业绩兑现和估值约束为核心的中期布局窗口。从核心估值指标来看，截至2026年4月3日，北证50指数报1254.68点，市盈率TTM为50.72X，位于2024年至今的41.74%分位点，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物市盈率分别为34.02X、84.37X、41.23X、40.14X、32.43X分别位于2024年至今的44.70%、51.90%、60.90%、39.20%、36.00%。从稀缺性和新质生产力企业角度来看，北交所聚焦创新型中小企业的板块定位，孕育了大量具备独特稀缺性的投资机会，经我们梳理，板块内核心稀缺标的共34家，主要分布于AI、机器人、智能网联、新能源汽车、新材料、生命科学及生物制造等新质生产力核心赛道。次新股方面，2026年以来北交所新上市公司整体质量优异，16家新股市盈率TTM均值仅22.70X、中位数22.23X，估值处于低位。综合来看，我们建议聚焦三大核心方向坚定布局：一是低估值+高ROE+盈利修复的价值成长股；二是定价合理、质地优异的优质次新股；三是具备高稀缺性的专精特新细分赛道冠军,重点把握北交所特色的高稀缺性与新质生产力产业链投资机遇。 相关研究报告 《 消 费 电 子 需 求 阶 段 性 调 整不 改 底色，公司高端钛材蓄势待发—北交所信息更新》-2026.4.6 观点：估值性价比体现，关注低估值硬科技和美伊冲突中受益标的 北证50和北证专精特新指数报1,254.68点和2,052.30点，周涨跌-1.32%和-1.23%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为34.02X、84.37X、41.23X、40.14X、32.43X。展望后市，近一周受美伊冲突延续，股票市场风险溢价再次升高影响，北交所市场跌幅相对其他板块略大。但考虑到北证估值折价已经有优势，我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块；另一方面关注估值性价比高的国家级专精特新“小巨人”细分龙头、卡脖子环节补链强链标的、高研发高成长的新质生产力相关企业，以及具备高稀缺性的优质次新股。我们推荐关注股票池包括（信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威、并行科技、雅葆轩；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技、宏远股份、三协电机；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫）。 《沿江高铁建设带动近1.5万亿需求，关注北证轨交+工程机械重点标的—北交所策略专题报告》-2026.4.6 《冷等静压设备2026年有望实现放量，温等静压设备已进入总装尾声—北交所信息更新》-2026.4.5 北交所审核/监管/新三板：1家企业待上会，2家企业过会 审核更新信息：辰科技更新审核状态至已注册；科莱瑞迪更新审核状态至提交注册；新睿电子更新审核状态至已过会；3家企业更新审核状态至已问询；7家企业更新审核状态至中止；华益泰康更新审核状态至已受理；永大股份、森合高科分别定于2026年4月10日和4月13日上会。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 目录 1、北交所中期布局窗口已开启，聚焦三大投资主线.................................................................................................................42、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率40.63X.......................................................................................113、北证新股上市情况：悦龙科技和隆源股份首日涨幅115.10%和53.04%..........................................................................184、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善...........................................................................................................215、北交所IPO审核一览：本周1家企业过会，2家企业待过会...........................................................................................276、北交所监管动态一览：对6起证券异常交易监管措施.......................................................................................................307、风险提示..................................................................................................................................................................................33 图表目录 图1：截至2026年4月3日，北证50指数报1254.68点，市盈率TTM为50.72X，已达到2024年1月1日至今的41.74%分位点................................................................................................................................................................................................4图2：流动性是北交所估值变化的领先变量................................................................................................................................4图3：将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链......................................................................................5图4：分行业来看，五大行业市盈率回到2024年至今的中游水平..........................................................................................5图5：北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等................................................................6图6：北交所专精特新小巨人企业275家，占比达90.76%......................................................................................................6图7：单项冠军企业数量66家，占比21.78%............................................................................................................................6图8：我们将34家公司划分为6大稀缺赛道..............................................................................................................................8图9：本周北证A股整体PE估值下滑到40.63X.....................................................................................................................11图10：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇....................................................................11图11：北交所与科创板、创业板PE估值折价进一步拉大（X）..........................................................................................12图12：北证A股本周日均成交额131.10亿元，较上周下滑-3.27%，日均换手率达3.24%较上周增长0.04pcts（亿元）..........................................................................................................................................................................................................12图13：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率有所下滑，分别为1.79%和2.06%...................................................13图14：2026年北交所日均成交额均值为221.07亿元（亿元）..............................................................................................13图15：2026年北交所日均换手率均值为4.46%.......................................................................................................................13图16：北证50指数报1,254.68点，PETTM50.72X.................................................................................................................14图17：北证专精特新指数报2,052.30点，PETTM66.50X...........................................................................................