南华贵金属（黄金&白银）周报：关注“最后48小时通牒”和美CPI20260406

研报正文总结

第一章 核心矛盾及策略建议

1.1 核心矛盾

• 行情回顾
  上周贵金属价格整体反弹，前半周受益于中东局势担忧缓和及美联储降息预期回归。周四因特朗普威胁伊朗导致价格暴跌，但伊朗副外长称正起草霍尔木兹海峡通行协议，价格反弹。周末特朗普再次发最后通牒，后改口延后至4月7日，市场持续受地缘政治影响。美国非农就业报告好于预期，削弱美联储降息必要性，但周五休市未反映。全球最大黄金ETF（SPDR）持仓减少1.71吨至1051吨，白银ETF（iShares）减少145吨至15264.5吨。
• 影响因素分析
  近期市场受地缘冲突加剧的避险需求、高油价通胀担忧、美联储政策转向、经济滞胀风险及金融市场风险等多重因素影响。下周关注美国3月CPI数据、中东局势及美联储官员讲话。

1.2 交易型策略建议

• 趋势判断
  维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期警惕地缘升温引发美股、美债抛压。伦敦金下方支撑4550，跌破可能回踩4300-4350，阻力4800；伦敦银支撑70，65-67区域，强支撑60-61，短期阻力76，后至79-80。
• 风险提示
  警惕中东局势恶化、通胀升温、加息预期升温及衰退恐慌下的流动性抛压。

第二章 市场信息

2.1 本周事件关注

4月4日：2027年FOMC票委古尔斯比货币政策讲话；4月5日：美联储公布3月货币政策会议纪要。

2.2 上周与本周数据关注

（数据部分原文未完整列出）

第三章 期货与价格数据

（期货持仓数据原文未完整列出）

第四章 宏观信息

（2026.3及2025.12点阵图原文未完整列出）

第五章 敏感需求与估值

5.1 敏感需求--ETF投资需求

（ETF持仓数据原文未完整列出）

5.2 估值锚定--关联资产

（关联资产数据原文未完整列出）

5.3 全球主要交易所库存

（库存数据原文未完整列出）