摘要
黑色建材团队研报分析了焦煤和焦炭的市场行情和基本面情况。焦煤主力合约低开后快速反弹，收于1131.5元/吨。重要资讯方面，伊朗局势紧张，特朗普威胁对伊朗进行打击，带动能化商品走强；中国—东盟自贸区3.0版升级议定书已签署，将数字经济、绿色经济等纳入框架；日本首相表示不排除因能源价格高企要求民众节电节能的可能性。
市场逻辑与交易策略
焦煤：
- 市场逻辑：特朗普和伊朗的发言频繁变化，对冲突发展判断不具备指导意义。即使和谈，能源价格也难以回到冲突前水平。中国作为能源压舱石，进口面临压力，欧盟和东南亚等国可能竞争国际煤炭资源，蒙古国内政局变化导致未来进口蒙煤增量不确定性增加。短期高进口施压盘面，但长期看好煤炭价格。
- 交易策略：短期做好风控，节前降低仓位。JM2609关注1210-1220元/吨支撑，上方关注1400-1410元/吨压力。
焦炭：
- 市场逻辑：市场过多对特朗普发言计价，而忽视伊朗反应，短期中东不确定性增加。全球动荡局势下，双焦应给予一定的能源溢价，目前虽未明显从国内实际需求体现，更多是情绪推动，但若未来煤炭能源需求和煤化工需求提升，价格中枢或继续提升。
- 交易策略：能化商品反复震荡，焦炭下方虽有支撑且继续看好其价格，但节前轻仓为主。09合约短期关注1750-1760元/吨附近支撑，上方关注1900-1920元/吨压力。
国内价格与进口价格
- 期货方面：双焦维持震荡，J2605合约收于1691.50元/吨，JM2605合约收于1131.50元/吨。
- 国内现货方面：唐山一级焦价格1660元/吨，二级焦价格1635元/吨；日照准一级焦价格1350元/吨，一级焦价格1450元/吨；吕梁中硫主焦1060元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤1087.00元/吨，蒙5精煤1300.00元/吨；峰景矿（CFR）242.00美元/吨，峰景北（CFR）241.00美元/吨；俄罗斯（CFR）163.00美元/吨，加拿大（CFR）315.00美元/吨。
基本面分析
- 供需：
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 独立焦化厂产能利用率75.27%，日均产量53.66万吨。
- 独立焦化厂日均焦炭产量64.76万吨。
- 钢厂日均焦炭产量47.28万吨。
- 库存：
- 六港焦煤库存269.44万吨，焦化厂焦煤库存1047.54万吨，钢厂焦煤库存782.41万吨。
- 四港焦炭库存216.11万吨，焦化厂焦炭库存90.05万吨，钢厂焦炭库存691.67万吨。
价差分析
（具体价差数据未在摘要中详细列出，详见原文）
重要事项
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