金银
- 盘面表现：纽约尾盘，现货黄金跌1.84%至4670.80美元，COMEX黄金期货跌2.40%至4697.80美元；现货白银跌2.79%至72.9814美元，COMEX白银期货跌3.95%至73.075美元。
- 基本逻辑：
- 特朗普威胁对伊朗采取更强硬军事行动，引发市场担忧，但伊朗强硬回应。
- 美国数据走弱：2月商品与服务贸易逆差扩大至573亿美元，3月挑战者企业裁员环比大增。
- 贵金属逻辑：短期压制因素包括美元与美债收益率走高、ETF资金流出、通胀预期升温；长期牛市逻辑包括避险需求、亚洲力量重塑定价权、法币信用动摇、能源转型滞胀对冲。
- 策略提醒：短期关注1000美元附近支撑，白银弹性大，关注17000美元附近表现，霍通航仍是关键点。
铜
- 行情回顾：沪铜承压回落。
- 产业逻辑：全球铜矿供应紧张，TC持续走低；2月中国电解铜产量环比减少，但3月预计环比增加；霍尔木兹海峡紧张影响硫磺供应，非洲湿法铜冶炼受阻；中下游逢低采购，库存去化。
- 策略推荐：短期铜价承压，建议多单逢高止盈，中长期看好铜矿紧张和绿色铜需求，沪铜关注区间95000-97000元/吨，伦铜关注12000-12500美元/吨。
锌
- 行情回顾：沪锌承压。
- 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，二季度TC低于预期；国产锌精矿TC走低，部分冶炼厂减产；2月中国精炼锌产量环比减少，预计3月环比增加；中下游开工回暖，但海外减产预期和国内累库。
- 策略推荐：短期锌价承压，建议观望，中长期看资源保护主义加速，沪锌关注区间23000-24000元，伦锌关注3100-3300美元。
铝
- 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝相对偏弱。
- 产业逻辑：电解铝：2026年美联储降息预期趋弱，中东供应扰动延续，印尼项目爬产；库存方面，铝锭库存增加，铝棒库存小幅回落；需求端，下游开工率环比回升但不及去年同期。
- 氧化铝：海外铝土矿运价上涨，到港量稳定，国内开工率76.43%，库存偏高。
- 策略推荐：沪铝短期逢低偏多，关注铝锭库存变动，主力区间23500-25500元。
镍
- 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落。
- 产业逻辑：镍：2026年美联储降息预期趋弱，印尼镍矿配额下调预期减弱；国内纯镍库存增加，产业链弱现实延续。
- 不锈钢：下游消费旺季表现一般，库存小幅攀升，终端需求逐步恢复。
- 策略推荐：镍、不锈钢暂时观望，关注印尼政策及下游库存，镍主力区间125000-145000元。
碳酸锂
- 行情回顾：主力合约LC2605低开冲高回落，收盘微跌。
- 产业逻辑：供需紧平衡，库存连续累库，盘面创新高难度大；国内云母矿采矿证问题未解决，海外锂矿政策未谈妥；新能源汽车销量疲软，但材料环节满产满销。
- 策略推荐：等待企稳，区间150000-162000元。
