金银：美联储降息符合预期，黄金关注卖预期交易，白银关注风险事件。美联储12月议息会议降息25个基点，政策立场转向“数据依赖”，内部鹰鸽派分歧凸显。印尼提高黄金税率，对国际金价提供结构性支撑。长期黄金受益于全球货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构。白银交易交割逻辑，短期不追高不摸顶，长线仓持有。策略推荐：短期关注国内黄金935支撑，长线价值配置持仓继续持有。白银技术面看，金银比处于低位区间，短期需警惕白银高波动性风险。风险提示：流动性危机、G2关系反复。
铜：美联储如期降息，铜高位震荡。沪铜承压整理，全球铜精矿供应紧张，CSPT小组达成降低矿铜产能负荷共识，最新铜精矿TC录得-42.83美元/吨。11月中国电解铜产量环比增加1.15万吨至110.31万吨，同比增幅9.75%。COMEX铜对全球铜库存虹吸持续，摩科瑞计划从LME亚洲仓库提取4万吨铜。策略推荐：短期市场情绪恢复，供应和库存扰动对铜提供强支撑，建议铜多单继续持有，逢高移动止盈。中长期看好铜作为中美博弈的重要战略资源和贵金属平替资产配置。短期沪铜关注区间【90000，95000】元/吨，伦铜关注区间【11000，12000】美元/吨。
锌：供需双弱，锌上方空间或有限。国产锌精矿加工费受冶炼厂冬储备库影响延续回落，最新报1850元/吨。北方矿山减产，11月国内锌锭产量环比下降2.2万吨至59.52万吨。消费进入淡季，海外伦锌库存增加至59800吨，国内锌锭社会库存环比小幅下滑至13.6万吨。策略推荐：短期锌高位震荡，上方空间有限，卖出套保可逢高轻仓布局。中长期看，锌供增需减，维持反弹逢高沽空观点。沪锌关注区间【22800，23300】，伦锌关注区间【3000，3100】美元/吨。风险提示：需求不足，政策刺激。
铝：市场淡季博弈，铝价反弹承压。电解铝：海外美联储年末降息预期再强化，国内西南地区枯水期临近，预计当地水电占比较大的铝企成本将增加。12月最新国内电解铝锭库存59.5万吨，环比上周去库0.1万吨；国内主流消费地铝棒库存12.1万吨，环比上周下降0.7万吨。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至61.9%。氧化铝：海外几内亚铝土矿发运恢复常态，11月海外氧化铝产量同比增长5.89%，2025年至今累计产量同比上涨4.2%。策略推荐：建议沪铝短期止盈后观望为主，注意铝锭社会库存变动方向，主力运行区间【21500-22300】。风险提示：关注全球贸易及利率政策变化。
镍：终端支撑不足，镍价承压向下。镍：海外美联储年末降息预期再强化，印尼能源与矿产资源部计划下调2026年镍产量目标，印尼部分当地冶炼厂有减产。12月最新LME镍库存攀升至25.2万吨，国内纯镍社会库存约5.6万吨，环比依然保持增长态势。不锈钢：终端消费领域已经转入淡季阶段，12月最新无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量小幅增加至94.69万吨，周环比上升0.1%。海外印尼进口货源流入国内，且不锈钢厂减产的实际落实量低，不锈钢社会库存小幅上涨。策略推荐：建议镍、不锈钢短期反弹抛空为主，注意下游不锈钢库存变动情况，镍主力运行区间【115000-118000】。风险提示：关注全球贸易及利率政策变化。
碳酸锂：总库存延续去库，逢低做多。主力合约LC2605低开高走，增仓放量，涨超2%。总库存连续16周下滑，上游库存进一步降低，下游主动降库存至合理区间，贸易商环节出现明显累库。锂盐厂生产积极性提升，开工率仍有上行空间。终端需求保持旺盛，储能乐观预期仍在，磷酸铁锂周度产量创新高。整体来看，碳酸锂维持去库，价格暂无深跌空间，近期受到海外锂辉石到港量增加及国内复产预期的影响将有所回调，等待企稳后的做多机会。策略推荐：多单持有【94800-97500】。
