生物医药产业被提升为国家级支柱产业,国产创新药进入爆发期。2025年中国创新药BD出海交易额达1356.55亿美元,创历史新高,其中信达生物与武田制药交易额114亿美元,三生制药与辉瑞交易额12.5亿美元。2026年1-2月BD交易额达532.76亿美元,延续2025年势头。国家政策支持及市场表现推动国产创新药持续增长。建议关注恒瑞医药、百济神州等优质资产。风险提示包括全球经济增长不及预期、研发竞争加剧及上市销售不及预期等。