天风电新盛弘股份股权激励落地工商储AIDC双增长的高性价比标的040

公司发布股票期权激励计划草案，拟授予271人312.1万份股票，占股本1.0%，行权价31.89元/股。

1. 业绩考核目标积极：激励考核年度扣非净利润（不含激励费用），设定目标值和触发值。2026年目标值5.62亿元（对应25倍PE），触发值5.15亿元；2027年目标值6.74亿元（对应21倍PE），触发值5.66亿元；2028年目标值8.09亿元（对应17倍PE），触发值6.23亿元。

2. 费用确认：假设2026年5月初授予股票，预计2026-2029年摊销费用分别为1617、1660、838、206万元。

投资建议：

1. 已有业务业绩扎实：预计2026年对应估值24倍PE，核心业务包括储能（海外工商储）和电能质量设备（AIDC配套）。

   • 储能：海外工商储2025年H2开始新客户开拓见效，收入占比超50%，盈利能力有望回升，受益欧洲峰谷价差及海外电力保供需求。
   • 电能质量设备：AIDC相关毛利率达60%+，2025年成功突破北美市场，预计受益CAPEX带动增长。

2. AIDC期权潜力：当前0定价，产品包括中压UPS、HVDC、SST等，与海外代工及客户对接，后续有望突破。

   • 以中压UPS为例：假设2027年出货1.5GW、净利率20%，对应净利润1.8亿元，给予30倍PE，市值或增54亿元。若HVDC/SST放量，利润弹性更大。

研究结论：不考虑AIDC期权，预计2026、2027年归母净利5.8、7.1亿元，PE 24、19倍，当前市值高性价比，左侧重点推荐。