天风医药杨松团队 赛分科技更新 推出股权激励 看好填料国产替代 出海双增长

🔥事件：2026年7月20日，公司披露了《2026年限制性股票激励计划（草案）》，拟向不超过22名激励对象授予授予不超过118.09万股限制性股票，价格为每股12.32元。 #解锁目标测算： 本次激励计划以2025年#营业收入 和#归母净利润 为基数，设定了三年的业绩考核目标：2026-2028年相较于2025年收入分别增长40%/80%/120%，对应为5.64/7.25/8.86亿元，同比增长40%/29%/22%。 以2025年归母净利润为基数，2026-2028年相较于2025年归母净利润分别增长50%/100%/150%，对应为1.90/2.53/3.16亿元，同比增长50%/33%/25% #☀国产替代有望放量公司目前填料已经导入多个抗体类大项目，包括信达生物、复宏汉霖、诺泰生物、恒瑞医药、百奥泰、科兴制药等。考虑到下游客户多个创新药、类似药出海项目即将进入放量期，我们看好后续公司抗体类填料业务高增长。 #☀海外产能建设进行中 公司美国填料产能预计从2028年初开始建；考虑到国内和海外的定价（以亲和为例，国内价格再4-5w元/KG，美国在2w美金/KG），我们看好后续海外放量后公司利润率进一步增长。 更多：天风医药 杨松/刘一伯