上周行情回顾
- 美元兑人民币中间价调升 85 个基点至 6.9141，累计调升 243 个基点。
- 港交所和新加坡交易所的美元兑人民币期货主力合约分别上涨 0.34% 和 0.39%。
- 美元兑在岸和离岸人民币分别上调 288 和 136 个基点，收报 6.9105 和 6.9198。
- 欧元兑人民币升 42 个基点至 7.9621，英镑兑人民币降 483 个基点至 9.1934，日元兑人民币降 234 个基点至 4.3226，澳元兑人民币降 1143 个基点至 4.7676。
- 央行公开市场净投放 2319 亿元，累计进行 4742 亿元 7 天期逆回购操作，到期 2423 亿元。
消息回顾
- 中国人民银行召开 2026 年金融稳定工作会议，要求完善系统性金融风险防范化解体系，持续遏制增量风险，有序压降存量风险，深化重点金融机构改革，增强开放格局下的金融风险防控能力。
- 国务院常务会议研究加快建设分级诊疗体系，强调挖掘服务业发展潜力，推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展，加大财税、金融、要素保障等支持。
- 伊朗第一副总统阿雷夫警告美国总统特朗普不要派兵攻打伊朗哈尔克岛，称能否撤军将不由美方掌控。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫表示，伊朗将坚决维护自身权利，让任何侵略者付出代价。
- 美国总统特朗普称伊朗已同意停火“15 点计划”中的“大部分内容”，威胁若短期内无法达成协议将炸毁伊朗的发电站、油井及哈尔克岛等设施。白宫新闻秘书莱维特称特朗普希望 4 月 6 日前与伊朗达成协议，并有意呼吁阿拉伯国家承担美对伊朗军事行动的费用。
后市展望
- 特朗普释放美伊和谈信号一度带动油价回落、美元避险溢价收敛，但伊朗拒绝相关提议后中东局势再度趋紧，避险买盘回流美元。
- 美国通胀粘性与经济韧性继续提供支撑，2 月剔除石油后的进口价格指数创四年来最大涨幅。
- 联储官员继续释放鹰派信号，市场对年内降息的计价进一步收缩。
- 地缘扰动、再通胀预期及“更高更久”利率环境仍支撑美元偏强运行，但财政扩张与美元信用走弱的中长期约束未消，叠加上方整数关口存在较强阻力，美指或高位震荡运行。
- 国内端，1-2 月我国出口同比增长 21.8%，大幅超过预期，主要与春节错位以及外需超预期回暖有关。特朗普政府考虑对关键矿产、多晶硅等产品加征关税，“抢出口”现象显著。
- 预计 2026 年出口仍将保持较高增速，但 3 月份单月增速受错位影响料受拖累显著。
- 油价反弹、美债收益率走高及避险情绪反复，叠加特朗普提高关税水平，人民币兑美元汇率波动将持续加剧，人民币币值料小幅回落。
