棕榈油短期高位震荡运行 沪铜矿端紧张格局未变

发布时间：2026-03-30 09:27:45作者：宁证期货来源： 行情复盘 3月27日，棕榈油期货主力合约收涨2.13%至9768.0元。 资金流向 3月27日收盘，棕榈油期货资金整体流入4.28亿元。 背景分析 马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚3月1-20日毛棕榈油产量较上月同期环比增0.92%。其中，马来半岛产量下降3.61%，沙巴产量增加5.59%，沙捞越产量增加9.87%，马来东部产量增加6.67%。 后市展望 临近美国生柴政策最终方案落地，市场对相关题材的关注度持续升温，叠加地缘风险进一步推高国际原油价格，共同推动油脂价格。马棕出口强劲，预计三月库存大幅下降。国内“高库存”严重压制现货价格和基差，使得任何期货反弹都难以获得现货市场的有效配合。短期棕榈油预计高位震荡，注意地缘以及看涨情绪消退风险。 研报正文研报正文 【生猪】 据我的农产品网统计，截止到3月27日，生猪出栏均重123.46公斤，上涨0.18，周度屠宰开工率33.18%，下跌0.21%;外购仔猪养殖利润-201.99元/头，下跌47.76元/头，自繁自养养殖利润-310.56元/头，下跌46.57元/头，仔猪价格239.05元/头，下跌41.9元/头。 评：周末全国猪价弱稳运行，部分区域价格继续下行，二育和冻品入库积极性一般，需求增量有限，价格底部震荡之后虽然下行空间有限，但也缺乏上涨动力。市场情绪较为悲观，难有利好，现货价格继续下行，期货端虽有抄底情绪，但还未反转，远月合约震荡企稳。重点关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度。 【棕榈油】 马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚3月1-20日毛棕榈油产量较上月同期环比增0.92%。其中，马来半岛产量下降3.61%，沙巴产量增加5.59%，沙捞越产量增加9.87%，马来东部产量增加6.67%。 评：临近美国生柴政策最终方案落地，市场对相关题材的关注度持续升温，叠加地缘风险进一步推高国际原油价格，共同推动油脂价格。马棕出口强劲，预计三月库存大幅下降。国内“高库存”严重压制现货价格和基差，使得任何期货反弹都难以获得现货市场的有效配合。短期棕榈油预计高位震荡，注意地缘以及看涨情绪消退风险。 【铜】 智利国家铜业公司与英美资源集团就安第纳-洛斯布隆塞斯地区联合采矿计划达成的协议已获反垄断批准，预计2030至2051年年均增产精铜约12万吨。 评：该合作计划指向远期供应增加，但对当前市场影响有限。供应端，矿端紧张格局未变，TC维持负值对价格形成托底。需求端，国内社会库存延续去化，下游逢低采购意愿增强。综合来看，短期铜价受地缘政治扰动较多， 宏观情绪反复但基本面支撑犹存，预计短期铜价震荡运行。 【原油】 贝克休斯公布的数据显示，截止3月27日的一周，美国在线钻探油井数量409座，比前周减少5座;比去年同期减少75座;据央视消息，当地时间3月29日，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人表示，作为对近期袭击的回应，伊朗方面将对美国和以色列相关军事指挥人员及政治人员的住所实施打击。 评：上周原油受特朗普"TACO"言论的影响走出了周度高振幅行情。先是特朗普单方面宣布将对伊发电设施的军事打击再延长五日，但伊朗态度持续强硬且极度不信任美国，不仅未接台阶反而用导弹和驳斥强势回应。因市场当前交易锚点聚焦于美伊战事，考虑美国，伊朗，以色列三方利益矛盾以及周末战事升级，当下立刻获得有进展的谈判结果仍然较难。整体上，短期谨慎操作，中期逻辑依然是，战争拖得越久，原油向上驱动力量越强。 关联品种关联品种沪铜棕榈油原油生猪