经济要闻
- 民间投资支持：各地相继落地民间投资专项担保计划，为中小企业提供中长期贷款担保，缓解资金压力。
- 中东铝厂袭击：巴林和阿拉伯联合酋长国铝厂遭伊朗袭击，可能影响全球铝产品供应。
- 环境污染法律修订：最高人民法院、最高人民检察院发布《关于修改〈最高人民法院、最高人民检察院关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释〉的决定》，调整污染环境行为的犯罪主体及污染物范围。
- 美国抗议活动：美国多地爆发示威抗议活动，针对移民执法等政策。
- 杭州住房公积金政策优化：提高住房公积金贷款最高额度，多子女家庭贷款额度可上浮50%。
- ETF市场资金流入：增量资金持续涌入ETF市场，科创赛道尤其受青睐。
- 理财公司监管评级：《理财公司监管评级暂行办法》落地，行业竞争逻辑转向综合实力比拼。
- 两岸关系：中共中央台湾工作办公室主任宋涛邀请中国国民党郑丽文主席率团访问大陆。
- 金融稳定工作会议：中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议，认为我国金融业运行总体稳健，金融风险持续收敛。
- 反不正当竞争法实施：市场监管总局发布通知，综合整治“内卷式”竞争，重点行业和领域包括平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车。
重要公司资讯
- 瀚天天成上市：碳化硅外延晶片提供商瀚天天成在港上市，开盘股价涨超42%。
- 德适上市：杭州德适生物科技股份有限公司在港交所主板挂牌上市，成为“医学影像大模型第一股”。
- 国有大行财报：工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家国有大行披露2025年财报，整体业绩亮眼。
- 天山铝业业绩预告：预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长107.92%。
- 特斯拉TERAFAB项目：TERAFAB项目正式发布，预计每年产出超过1太瓦算力，推动高性能芯片需求提升。
行业分析
金属行业：镁合金行业需求弹性或进入加速释放新周期
- 镁合金需求增长：2025年全球镁合金消费量约为65万吨，同比增长15%～20%，成为镁消费增长最快的板块。
- 镁铝比价下降：镁铝比价降至历史极低位，镁合金应用端性价比显现，推动需求持续扩张。
- 新质生产力行业提振需求：汽车、机器人、建筑模板、镁基储氢、低空经济等领域对镁合金需求增长迅速。
- 供需结构改善：2026-2028年间，全球镁合金供需缺口或为-1.0/-5.4/-8.5万吨，推动镁价上行。
- 相关公司：宝武镁业、星源卓镁、宜安科技、万丰奥威。
电子行业：江丰电子（300666.SZ）
- 业绩增长：2025年度实现营业收入46.05亿元，同比增长27.75%；归母净利润4.81亿元，同比增长20.15%。
- 靶材行业景气度上行：2026年第一季度电子靶材企业普遍提价，供需关系改善，靶材行业有望迎来景气度上行期。
- 半导体精密零部件业务放量：公司半导体精密零部件基地陆续投产，产品线迅速拓展，业务有望持续放量。
- 公司盈利预测及投资评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.92元，2.75元和3.55元，维持“推荐”评级。
交运行业：快递行业1-2月数据点评
- 业务量增速：2026年2月全国快递服务企业业务完成量约121.1亿件，同比下降约10.9%，但1-2月排除春节影响后同比增长约7.1%。
- 价格提升：通达系单票收入同比提升明显，反内卷政策对行业价格端产生积极影响。
- 投资建议：行业反内卷力度与持续性有望超预期，建议重点关注中通、圆通、申通。
计算机行业：金山办公（688111.SH）
- 业绩增长：2025全年实现营收59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%。
- 个人业务增长稳健：WPS Office全球月活设备数为6.78亿，海外个人业务收入同比增长53.67%。
- 机构业务高增速：WPS 365平台业务、WPS软件业务2025年实现收入分别为7.20亿元、14.61亿元，同比增长64.93%、15.24%。
- 毛利率稳中有升：2025年毛利率为85.95%，研发投入强化。
- 盈利预测与投资评级：预计2026-2028年归母净利润分别为21.96、25.95、30.74亿元，维持“强烈推荐”评级。
