化工周报：继续关注成本端扰动

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水77.50泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶58.75泰铢/公斤（+0.25），云南胶水14800元/吨（+100），海南胶水13900元/吨（+0），RU基差-160元/吨（+0），NR基差229元/吨（-8），BR基差-40元/吨（+135）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格16350元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混15680元/吨，较前一日变动+80元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2020美元/吨，较前一日变动+10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1990美元/吨，较前一日变动+15美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格18500元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率53.19%（-12.39%），高顺顺丁产量21358吨（21358）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为-404.00元/吨（+119.00），泰国RSS3生产毛利为407.00元/吨（+210.00）;顺丁橡胶生产毛利为-2540元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为7072.50元/吨（-808.94）。需求方面：全钢胎开工率72.24%（+0.03%），半钢胎开工率79.37%（+0%）。山东省全钢胎库存天数为38.97天（-2.12），山东省半钢胎库存天数为43.72天（-0.87）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨685569（+8000），天然橡胶社会库存为吨1360805（-4066），上海期货交易所RU库存为125410吨（-30），NR期货库存为43646吨（-4436）上游丁二烯港口库存23000吨（-4600）；顺丁橡胶生产企业库存32250吨（-1750）；顺丁橡胶贸易商库存9260吨（+650）。 市场分析 天然橡胶：国内处于开割初期，下个月海外也将迎来开割，但短期供应回升压力仍不大，原料价格延续小幅回升走势，橡胶成本端支撑仍较强。下游轮胎开工率延续小幅回升，内销改善以及欧洲订单支撑仍存，但中东的轮胎出口依然暂停，叠加轮胎厂生产利润大幅压缩，后期开工率难有回升空间。 丁二烯橡胶：近期顺丁橡胶企业继续上调价格，但上游生产仍存在较大的亏损，预计后期中石化系统部分顺丁橡胶生产装置亦存在新增停车及检修计划，供应环比将继续下降。下游轮胎开工率延续小幅回升，内销改善以及欧洲订单支撑仍存，但中东的轮胎出口依然暂停，叠加轮胎厂生产利润大幅压缩，后期开工率难有回升空间。 策略 RU中性，NR谨慎偏多。目前已经转为合成橡胶价格高于天然橡胶价格，下游替换需求的回升，也将对天然橡胶产生支撑。 价差：海外尚未开割，NR对应的供应回升压力更小，叠加当前国内处于轮胎需求旺季，预计NR表现相对更好，RU与NR的价差有望继续缩小。 BR谨慎偏多。顺丁橡胶在供应继续收缩下，库存将延续回落走势，叠加上游丁二烯原料价格的支撑，顺丁橡胶价格将维持偏强运行。 风险 伊朗冲突事件进展，上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................5二、供应数据............................................................................................................................................9三、需求数据..........................................................................................................................................12四、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................5图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................5图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................5图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................5图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................5图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................5图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................6图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................6图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................6图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................6图11：NR基差............................................................................................................................................................................6图12：RU基差............................................................................................................................................................................6图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................7图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................7图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................7图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................7图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................7图18：海南胶水-云南胶水........................................................................................................................