丙烯周报：短期小幅反弹，关注成本端扰动

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6125元/吨（-29），丙烯华东现货价6075元/吨（-25），丙烯华北现货价6025元/吨（+0），丙烯华东基差-50元/吨（+4），丙烯华北基差-100元/吨（+29）。丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR187美元/吨（-22），丙烯CFR-1.2丙烷CFR111美元/吨（-12），进口利润-373元/吨（+25），厂内库存46260吨（+4770）。丙烯下游方面：PP粉开工率41%（+2.74%），生产利润15元/吨（+20）；环氧丙烷开工率68%（+0%），生产利润-389元/吨（-32）；正丁醇开工率86%（-4%），生产利润-98元/吨（+0）；辛醇开工率88%（-4%），生产利润-403元/吨（-93）；丙烯酸开工率74%（-1%），生产利润837元/吨（-82）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-537元/吨（+13）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润-391元/吨（+25）。 市场分析 成本端原油受地缘政治冲突影响，油价低位反弹，外盘丙烷价格亦止跌回升，短期丙烯跟随成本端支撑转强小幅上涨。供应端，渤化60万吨PDH延续停车，裕龙石化裂解装置与海伟PDH装置重启，本周丙烯开工环比下滑，但随着检修装置重启提负，利华益维远PDH装置亦存重启预期，丙烯供应端预期继续增量。需求端，丙烯价格跌至年内低位备货积极性提高，但在利润压力下仍以刚性需求为主；下游整体开工下滑，PO方面利华益、航锦停车检修，滨化、华泰降负运行，金岭陆续重启，环氧丙烷开工窄幅波动；丙烯酸装置集中性停车检修开工下滑明显，但齐翔、开泰的丙烯酸装置检修结束存重启预期；PP粉开工环比上升，而丁辛醇开工下滑明显。总体看短期虽然成本端支撑丙烯价格上涨，但供需基本面延续宽松格局，回升空间或有限，继续关注成本端影响及PDH装置开停工状态。 策略 单边：观望；跨期：PL01-02逢高反套；跨品种：无 风险 原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动；中美贸易冲突 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润............................................