聚烯烃市场分析总结
盘面与市场要闻
- 价格与基差：L主力合约收盘价6929元/吨（+19），PP主力合约收盘价6618元/吨（+23）；LL华北现货6900元/吨（-10），华东现货6950元/吨（+0）；PP华东现货6620元/吨（+0）；LL华北基差-29元/吨（-29），华东基差21元/吨（-19），PP华东基差2元/吨（-23）。
上游供应
- 开工率：PE开工率81.8%（-2.2%），PP开工率78.2%（+0.5%）。
- 生产利润：PE油制生产利润434.2元/吨（-18.2），PP油制生产利润-135.8元/吨（-18.2），PDH制PP生产利润64.9元/吨（-109.7）。
- 供应预期：埃克森50万吨LDPE装置投产，抚顺石化检修结束/重启预期，大庆石化等装置计划重启，天津石化、国能宁煤计划检修，进口资源集中到港，整体供应预期增加。
下游需求
- PE需求：农膜开工率42.9%（+7.3%），包装膜开工率52.2%（-0.7%）。
- PP需求：塑编开工率44.3%（+0.0%），BOPP膜开工率61.2%（+0.5%）。
- 需求兑现：进入“银十”阶段，下游需求跟进有限，开工推涨缓慢，仅农膜季节性旺季提供有限支撑。
市场分析
- PE：库存累积，下游采购刚性需求为主但需求跟进不足，原油走跌削弱成本支撑，新装置投产增加供应压力，驱动走势下行。成本端原油增产利空叠加需求疲软，后期关注成本端扰动。
- PP：成本端原油走弱、丙烷价格下跌拖累盘面。供应端金能化学与中景石化装置重启，开工率窄幅回升，广西石化预期投产延续增量。需求端“金九银十”旺季但兑现不及预期，库存消化预期，贸易商积极让利。成本端油价承压，丙烷偏弱，成本支撑偏弱。短期PP盘面压力偏大，关注中美贸易摩擦对丙烷供应及边际装置开停工影响。
策略
- 单边：L观望，PP观望。
- 跨期：L01-L05反套，PP01-PP05反套。
- 跨品种：PP01-3MA01逢高做缩。
风险
- 中美贸易战影响，原油价格波动，新增产能投产进度，丙烷价格波动。
