棕榈油周报：美生柴符合预期 棕榈油震荡调整

核心观点及策略

• 油脂板块震荡调整：中东局势反复导致油价高位运行，印尼B50生柴政策重启可能性增加；美国生柴政策符合预期，但进口原料放宽限制美豆油涨幅；马棕油出口强劲，产量减少支撑价格，但4月产地进入旺季将恢复产量。
• 宏观环境：中东战争持续，通胀预期升温，美国或考虑加息，全球经济承压，美股走弱，衰退担忧加剧。
• 短期预测：预计短期棕榈油震荡调整运行。

市场数据

• 油脂期货涨跌：BMD马棕油主连涨0.39%，棕榈油05合约涨0.51%，豆油05合约涨0.70%，菜油05合约涨0.01%，CBOT豆油主连涨2.58%，ICE油菜籽活跃合约涨1.10%。
• 马来西亚棕榈油数据：SPPOMA显示3月1-25日单产环比减少9.74%，产量环比减少11.21%；ITS、AmSpec、SGS数据显示出口量环比增加38.4%-50.42%。
• 中国油脂库存：全国重点地区三大油脂库存减少5.95万吨至194.99万吨，豆油、棕榈油库存减少，菜油库存微减。
• 中国油脂成交：豆油周度日均成交27260吨，棕榈油周度日均成交273吨。

市场分析及展望

• 油脂板块：中东局势和油价高位影响印尼生柴政策；美国生柴政策符合预期但进口原料放宽；马棕油出口强劲、产量减少利于去库存，但4月产地进入旺季将制约价格。
• 宏观环境：中东战争持续，通胀预期升温，美国或加息，全球经济承压，美股走弱，衰退担忧加剧。
• 短期预测：预计短期棕榈油震荡调整运行。

行业要闻

1. 美国生物燃料混合比例配额公布时间预计在本月底前。
2. 伊朗拒绝停火要求，中东冲突持续支撑油价和BMD毛棕榈油。
3. 特朗普政府宣布2026-2027年RVO，进口燃料和原料RIN豁免政策利好UCO和南美豆油。

相关图表

• 多张油脂期货价格、库存、成交等图表。