棕榈油周报：产地压力显现叠加美生柴政策转向 近月交易难度加大

产地压力显现叠加美生柴政策转向近月交易难度加大 2025年3月28日 姜颖 从业资格证号：F3063843投资咨询证号：Z0013161 01 核心要点及策略03 02 数据图表追踪06 核心要点及策略01 数据图表追踪02 棕榈油—产地天气 2025年2月至4月期间最有可能转变为ENSO中性(概率为75%)，并且有望持续到2025年北半球夏季。2025年10月至12月期间，ENSO中性和拉尼娜现象的可能性相等(42%)。 过去两周，印尼和马来西亚的降雨较多，尤其印尼，但对产量的影响有限。未来一周天气好转。 棕榈油—产地供应（马来） MPOB：维持4月份毛棕榈油的出口税率为10%，并提高了其参考价格。马来西亚计算出4月份的参考价格为每吨4547.79林吉特，而3月份的参考价格为每吨4390.37林吉特。 SPPOMA：2025年3月1-15日马来西亚棕榈油单产增加4.90%，出油率减少0.04%，产量增加4.69%。AmSpec：马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为598,505吨，较上月同期出口的629,867吨减少4.98%。ITS：马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为629,687吨，较上月同期出口的733,970吨减少14.2%。SGS：马来西亚2025年3月1-20日棕榈油产品出口量为552,622吨，较前月同期的591,791吨下滑6.62%。 棕榈油—产地供应（马来） 棕榈油—产地供应（印尼） 棕榈油—销地需求（印度） 虽植物油库存低位，但印度近期棕榈油成交较为匮乏，美豆油替代较多。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内有2条洗船。 海关总署：中国1-2月棕油进口量为21万吨，同比下滑44.9%。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内港口库存下降至36.7万吨，基本与上周持平。由于4月买船较少，消耗为主，预计库存将继续下滑，5月份买船较多，但根据国内需求量测算，库存未必回升。 棕榈油—销地需求（欧盟） 截至3月16日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为195万吨，而去年同期为250万吨。 棕榈油—销地需求（印尼） GAPKI：印尼棕榈油协会（GAPKI）公布的数据显示，尽管产量下降，但1月底印尼棕榈油库存比上月增加13.98%至293.6万吨，因为出口量降至四个月低点。印尼是世界上最大的棕榈油生产国，1月份出口了196万吨棕榈油产品，包括精炼棕榈油和油脂化学品，低于12月份的206万吨，出口量比去年同期下降了30%。GAPKI在一份声明中说，出口下降的原因是印度、中国和巴基斯坦等主要买家的需求减少。印度尼西亚1月份毛棕榈油产量为383万吨，略低于12月份的388万吨。 价差与基差 本周菜油持续偏强，菜棕价差183元/吨附近。豆棕价差则由于豆油的弱势再度走缩至-1102元/吨。棕榈油盘面大涨后，基差表现收敛至582元/吨。 感 谢 观 看 免 责 声 明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险 投资需谨慎