棕榈油：库存压力暂未显现，近端偏强 豆油：美国生柴与关税支撑美豆油上涨

棕榈油：库存压力暂未显现，近端偏强 豆油：美国生柴与关税支撑美豆油上涨 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月1日（路透社）-石油和生物燃料集团的联盟将于周二与美国环境保护署会面，根据熟悉该计划的三个消息来源，为生物质柴油混合提供更高的联邦授权。环保局的会议表明，该机构可能更接近于在至少 未来两年内为可再生燃料标准（RFS）发布新鲜生物燃料混合配额，这是对唐纳德·特朗普总统承诺支持生物燃料产业的首次考验。大型石油公司和农业带的生物燃料制造商是传统上争夺数十亿美元美国汽油市场份额的竞争对手，但它们在最近几个月应白宫的要求共同形成了共识，希望避免第一届特朗普政府时期的那种冲突。根据路透社看到的联盟文件，该联盟可能会推动将生物柴油指令范围定在55亿至57.5亿之间。这比目前33.5亿加仑的水平要高，生物燃料行业表示，这远远低于产能。据两位熟悉讨论情况的消息来源称，尽管一些人希望看到152.5亿加仑，但联盟已经确定以玉米为基础的乙醇混合指令为150亿加仑。环保局没有回应置评请求。然而，在周二的会议之前，由美国石油协会（API）领导的联盟显示出一些分裂的迹象。参与这项努力的卡车停靠站经营者和燃料零售商团体抵制这次会议，因为他们是否可以在没有休息的情况下表达对提高生物质柴油配额的担忧，这引发了争议。 USDA压榨月报：美国2月大豆压榨量为567万短吨(1.89亿蒲式耳)，1月为638万短吨(2.13亿蒲式耳)，2024年2月为580万短吨(1.93亿蒲式耳)。毛豆油产量为22.4亿磅，较1月减少11%，较2024年2月减少2%。此外，2月用于燃料酒精生产的玉米数量为4.212亿蒲式耳，较1月减少10%，较去年同期减少5%。2月玉米干酒糟(DDGS)产量为169.5万吨，较1月减少8%，较去年同期减少6%。 StoneX：巴西2024/25年度大豆产量预计将达到1.6754亿吨，低于此前预估的1.6834亿吨。 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）：巴西3月大豆出口量预计为1609万吨，高于此前预估的1556万吨。 据外媒报道，油籽、谷物压榨商和出口商联合会(CIARA-CEC)称，阿根廷农业部门3月份谷物出口总收入达18.8亿美元，与去年同期相比增长20%。 据外电消息，巴拉圭和阿根廷的运输及压榨行业称，周二巴拉圭河的沉积物堆积延误了运往阿根廷罗萨里奥的巴拉圭大豆船。阿根廷是全球最大的豆油出口国，每年这个时候都依赖巴拉圭的大豆供应。巴拉圭的收割工作已经结束，但阿根廷的收割将于本月开始。沉积物堆积发生在帕拉纳河附近Bermejo河口的巴拉圭河，该河道是驳船抵达罗萨里奥的路线的一部分。巴拉圭海运商会(CAFyM)主席Raul Valdez称，由于河流水位上升和疏浚工作，河流状况最近几天有所改善。2025年前两个月，巴拉圭的大豆出口同比下降了14.2%。 据欧盟委员会，截至3月30日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为204万吨，同比减少23%；欧盟2024/25年大豆进口量为1007万吨，而去年为939万吨；欧盟2024/25年豆粕进口量为1399万吨，而去年为1103万吨；欧盟2024/25年油菜籽进口量为511万吨，而去年为431万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。