贵金属周报：地缘信号反复切换，贵金属依然承压

核心观点及策略

• 上周贵金属价格呈高位震荡走势。初中东局势紧张导致价格下挫，特朗普推迟袭击伊朗后油价回落，美元指数与美债收益率走低，市场风险偏好回升，对贵金属价格有所提振。当前地缘信号反复切换，市场情绪偏谨慎。
• 美伊冲突持续，市场对美欧央行加息预期强化。美联储理事米兰建议年内逐步降息至中性利率水平，并上调通胀预测至2.7%。欧洲央行行长拉加德表示将采取果断行动应对通胀。
• 美伊谈判陷入僵局，预计油价持续高位，贵金属受通胀和货币政策收紧预期压制，短期价格将呈震荡偏弱走势。需密切关注美伊局势变化。

上周交易数据

• 资料来源：iFinD、铜冠金源期货

市场分析及展望

• 上周贵金属价格高位震荡，受中东局势紧张影响周一大幅下挫，后因特朗普推迟袭击伊朗、油价回落、美元指数与美债收益率走低而回升。
• 美伊冲突持续，五角大楼策划地面行动，伊朗称已组织超百万人准备战斗。美伊谈判僵局可能导致油价高位，贵金属受通胀和货币政策收紧预期压制。
• 土耳其央行抛售黄金储备维稳汇率，金价承压。短期贵金属价格预计震荡偏弱，需关注美伊局势变化。

重要数据信息

1. 美国3月综合PMI降至51.4，制造业扩张提速，服务业增长放缓。
2. 欧元区3月综合PMI跌至10个月低点，法国PMI连降三月陷入收缩。
3. 华尔街机构大幅上调美国经济衰退概率，穆迪模型显示未来12个月衰退概率升至48.6%。
4. 经合组织预计2026年全球经济增速为2.9%，2027年小幅回升至3%，美国经济增速将放缓。
5. 美国2月进口价格环比上涨1.3%，出口价格环比上涨1.5%。
6. 美国上周初请失业金人数增加5000人，符合预期，前一周续请失业金人数降至近两年最低水平。
7. 土耳其央行黄金储备大幅下降，可能持续抛售以维稳里拉。
8. 黄金ETF在两周内流出约43吨。

相关数据图表

• 多张图表展示CFTC非商业性持仓变化等数据。

风险因素

• 中东地缘冲突演变超预期。