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负债行为跟踪：当内外资共振，结构特征如何？

2026-03-29 中泰证券风与林

本周A股市场受外部负面影响减弱，VIX指数等情绪指标显示全球风险偏好下降，但A股跌幅收窄，杠杆资金活跃度降至较低水平，ETF资金持续流入，外资看好中国资产。
两融活跃度降至近3年均值，余额先降后升。两融交易额占比由9.2%降至9.0%，余额由2.63万亿降至2.62万亿。指数成分、多数行业、30亿以上市值股票及热门股均出现去杠杆，国防军工、农林牧渔、商贸零售、传媒、汽车去杠杆幅度较大，煤炭、综合、公用事业等行业加杠杆。
ETF资金持续净流入。沪深300、上证综指、创业板、科创50、中证1000ETF总体净流入，上证50、中证500ETF小幅净流出，其余代表性ETF在周一跌幅较大时有大量资金抄底。
外资流入中国市场。北向资金成交占比环比上升至13.3%，北向活跃股周度涨跌幅中位数-0.1%，平均数0.5%，跑赢全A。外资流出日本、韩国和美国市场，流入中国市场。
风险提示：美伊冲突不确定性、再通胀预期引发的国内外政策调整、国内外宏观流动性变化、信息更新不及时等。

负债行为跟踪：当内外资共振，结构特征如何？

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