2025年报业绩保持较快增长，资产质量稳健
重庆银行（601963.SH）城商行Ⅱ 2026年03月25日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn 分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：马志豪执业证书编号：S0740523110002Email：mazh@zts.com.cn 报告摘要 重庆银行25年全年实现营业收入150.4亿元，同比增长10.1%（3Q25为10.1%），实现归母净利润56.5亿元，同比增长10.5%（3Q25为10.2%），业绩增速环比前三季度进一步提升。1）营收端：全年实现净利息收入124.6亿元，同比增长22.4%（3Q25为15.2%），主要依托于规模保持较快增速的同时，净息差同比改善明显，此外，我们预计部分清收计入利息收入亦有贡献。净手续费收入5.98亿元，同比下降32.6%（3Q25为-27.5%）。净其他非息收入19.8亿元，同比下降23.7%（3Q25为+4.0%），主要受金融市场波动影响。2）利润端：全年归母净利润同比增长10.5%。拆分来看，息差、税费的贡献边际提升。 净息差同比改善明显。25年重庆银行全年净息差为1.39%，较2024年提升4bp。4Q25单季年化净息差为1.39%，环比3Q25下降1bp，但同比提升24bp；其中单季年化生息资产收益率为3.38%，环比下降12bp，单季年化计息负债成本率为2.02%，环比下降11bp。从存贷来看，全年贷款收益率为4.24%，存款付息率为2.10%。 贷款保持较快增长，对公贷款占比继续提升。（1）增速维度：截至25年末重庆银行贷款余额为5291.2亿元，同比增长20.7%（3Q25为20.4%），增速维持较高水平。其中，对公贷款、个人贷款、票据分别为4098.4亿元、967.0亿元、225.5亿元，分别同比增长26.9%、-0.9%、-18.5%，占比总贷款比例分别为77.5%、18.3%、4.3%，环比3Q25分别+0.5%、-0.9%、+0.4个百分点。（2）增量维度：四季度一般对公贷款投放108.5亿元，同比多增53.1亿元；零售贷款净减少25.9亿元，同比少增36.2亿元。 存款维持较快增长，活期存款占比提升。截至25年末重庆银行存款总额为5507.9亿元，同比增长19.5%（3Q25为19.6%）。其中定期存款、活期存款分别为4259.2亿元、965.6亿元，分别同比增长18.9%、24.5%，占总存款比例分别为77.3%、17.5%，较年中分别-1.2、+0.9个百分点。对公存款、个人存款分别同比增长15.9%、22.9%。 相关报告 资产质量保持稳健。截至25年末重庆银行不良贷款率为1.14%，环比三季度持平，较年初下降11bp。关注类贷款占比为1.94%，较年初下降0.69个百分点。逾期率为1.36%，较年初下降0.37个百分点。全年累计年化不良净生成率为0.82%，与前三季度持平。拨备覆盖率为245.26%，环比下降2.85个百分点，拨贷比环比下降0.02个百分点至2.80%。 1、《详解重庆银行2025三季报：业绩稳步增长，存贷快速扩张，资产质量提升》2025-10-26 根据已出2025年年报，我们调整2026~2027年盈利预测为61.89/67.47亿元（前值分别为61.25/66.01亿元），并引入2028年预测值73.80亿元。 投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB分别为0.62x/0.57x/0.52x；公司布局以成渝双城经济圈为核心的西南片区，对公端是公司传统强项，贷款增速较高，资产质量稳健改善。维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。
