核心逻辑
短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位。伊朗称正在审议美国的停战提议，但无意举行谈判，特朗普称美伊谈判取得进展，媒体称美方向伊朗提交15点停火方案。美国2月进口价格创四年最大涨幅，暗示未来通胀可能加速。美联储本月维持利率不变，称伊朗战争令政策前景高度不确定，预计通胀将走高、失业率将持稳，且今年将降息一次。美联储主席鲍威尔表示，鉴于政策制定者正在评估美以对伊朗战争的影响，这一政策路径面临极高的不确定性。交易员将降息押注推迟至2027年。美元指数和美债收益率震荡偏弱。
商品属性
中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。
策略建议
预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变。黄金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。白银策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。铂金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。钯金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
数据概览
- 黄金：Comex黄金活跃合约收盘价4503.30美元/盎司，伦敦金4564.55美元/盎司，沪金主力995.98元/克，黄金T+D收盘价989.77元/克。
- 白银：Comex白银活跃合约收盘价71.45美元/盎司，伦敦银73.17美元/盎司，沪银主力17472.00元/千克，白银T+D收盘价17292.00元/千克。
- 铂金：NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，伦敦铂2118.00美元/盎司，铂主力收盘价552.70元/克，铂金收盘价548.93元/克。
- 钯金：NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，伦敦钯1601.00美元/盎司，钯主力收盘价407.75元/克。
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限3.75%，十年期美债真实收益率2.62%，美元指数99.64。
- 避险属性：地缘政治风险指数335.15，VIX指数25.33。
- 商品属性：CRB商品指数356.41。
风险提示
美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
