山金期货贵金属策略报告

黄金报告总结

• 价格走势：沪金主力收涨2.50%，沪银主力收涨1.39%。
• 核心逻辑：
  • 短期特朗普贸易战风险兑现，“去美元化”加速。
  • 美国经济滞涨风险增加，美债收益率预期下行。
• 避险属性：
  • 特朗普关税政策，中美贸易关系紧张。
  • 俄乌冲突，VIX指数上行。
  • 各国央行增持黄金。
• 货币属性：
  • 美联储政策调整需更多数据，否认“美联储托底”。
  • 美联储理事沃勒表示关税可能导致美联储在通胀较高时降息。
  • 市场预期美联储下次降息至6月，总降息空间重回75基点左右。
• 商品属性：
  • CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内价格。
• 未来展望：
  • 短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
• 策略：
  • 稳健者观望，激进者逢低做多。
  • 做好仓位管理，严格止损止盈。

白银报告总结

• 价格走势：沪银主力收涨1.39%。
• 核心逻辑：黄金价格趋势是白银价格的锚。
• 资金面：CFTC白银净多大幅减仓，iShare白银ETF增仓。
• 库存面：白银显性库存小幅下降。
• 策略：
  • 稳健者观望，激进者高抛低吸。
  • 做好仓位管理，严格止损止盈。

基本面关键数据

• 货币属性：
  • 美联储联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均下调。
  • 美债收益率曲线下行，美国通胀预期下降。
• 避险属性：
  • 地缘政治风险指数、VIX指数下行。
• 商品属性：
  • CRB商品指数震荡下行。
• 央行黄金储备：
  • 中国、美国、世界央行黄金储备均有所下降。
• 其他：
  • 美国经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费零售额等数据表现不一。