格林大华期市早班车---三油两粕（20260325）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年3月25日星期三 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 外盘方面：美国停战15条公布后，国际油价承压，但是整体仍在高位振荡之中，美国生物柴油政策即将公布，美豆油高位振荡。马棕榈油跟随国际原油价格高位振荡。国内方面来看，工厂开机率将继续下降，豆油产量减少，不过现在是传统的需求淡季，多空并存，今日基差报价稳定，对期货影响不大。棕榈油主要跟随原油走势为主，中东争端不能得到有效解决，国际油价将保持偏强态势。综合分析，隔夜大宗商品市场收到TACO交易冲击，价格走势短期剧烈波动，棕榈油承压大幅回落，但是中期仍在布林轨道中轨支撑之上，新多单可重新介入，豆油和菜籽油高位振荡加剧，跟随棕榈油走势为主。 4、截止到2026年第12周末，国内进口大豆库存总量为543.28万吨，较上周的582.15万吨减少38.87万吨，去年同期为340.92万吨，五周平均为597.18万吨。国内豆粕库存量为67.26万吨，较上周的62.35万吨增加4.91万吨，环比增加7.88%；合同量为450.78万吨，较上周的488.23万吨减少37.45万吨，环比下降7.67%。国内进口大豆库存总量为543.28万吨，较上周的582.15万吨减少38.87万吨，去年同期为340.92万吨，五周平均为597.18万吨。国内进口压榨菜粕库存量为2.40万吨，较上周的2.00万吨增加0.40万吨，环比增加20.0%；合同量为7.00万吨，较上周的7.60万吨减少0.60万吨，环比下降7.89%。 现货方面：截止3月24日，豆粕现货报价3352元/吨，环比下跌25元/吨，成交量2.3万吨，豆粕基差报价3303元/吨，环比下跌41元/吨，成交量5.4万吨，豆粕主力合约基差339元/吨，环比上涨26元/吨；菜粕现货报价2600元/吨，环比下跌12元/吨，成交量0吨，基差2382元/吨，环比下跌42元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差45元/吨，环比下跌16元/吨。 榨利方面：美豆4月盘面榨利-363元/吨，现货榨利-38元/吨；巴西4月盘面榨利-4元/吨，现货榨利321元/吨。 大豆到港成本：美湾4月船期到港成本张家港正常关税4155元/吨，巴西4月船期成本张家港3834元/吨。美湾4月船期CNF报价525美元/吨；巴西4月船期CNF报价483美元/吨。加拿大4月船期CNF报价586美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本5111元/吨，环比下跌36元/吨。 【市场逻辑】外盘方面：美国公布停战15条，国际原油价格降温，美豆承压。豆粕方面，受资金情绪降温影响，机构陆续移仓至2609合约，5-9价差扩至-60，但中国海关对巴西检疫程序放宽的消息存疑，叠加巴西贴水坚挺，短线连粕主力关注下方2900-2950元区间支撑。现货方面，油厂一口价随盘下调10-40元，近月基差持稳，局部略有上涨。菜粕方面，受原油价格高位回调及资金加速移仓换月影响，蛋白粕市场情绪承压；不过巴西与中国大豆检验规则谈判结果尚未明朗，市场仍在等待月底生物柴油细则落地，同时国内大豆油厂停机潮将至，对现货及期货盘面均形成一定支撑。郑粕跌破整数关口后，短期维持谨慎看弱观点，下方支撑暂看2350元。现货方面，市场成交相对有限，终端刚需采买为主，各区域基差报价窄幅调整。综合以上分析，近月空单逐步获利了结，远月等待调整后的新买入机会。 【交易策略】双粕近月空单逐步了结，远月等待调整到位后的新买点。M2605合约压力位3278，支撑位2710；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；RM2605合约压力位2600，支撑位2220；RM2607合约压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。