人民币周报

上周行情回顾

• 美元兑人民币中间价累计调降109个基点至6.8898，在岸/离岸人民币分别下调213/15基点。
• 港交所美元兑人民币期货(CUSF2606)收跌0.62%，新交所美元兑离岸人民币期货(UCM26)收跌0.11%。
• 欧元/英镑/日元/澳元兑人民币分别升631/913/188/345基点。

消息回顾

1. 央行政策：部署适度宽松货币政策，综合运用准备金率、MLF等工具保持流动性充裕，强化利率政策执行，推进融资平台债务化解。
2. 财政政策：蓝佛安称财政政策将加大民生投入，安排2500亿元特别国债支持以旧换新，设立1000亿元专项资金促消费。
3. 美伊谈判：特朗普称美伊或5日内达成协议，暂停打击伊朗能源设施；伊朗否认对话，特朗普威胁48小时内开放霍尔木兹海峡否则打击伊朗发电厂。
4. 特朗普威胁：伊朗伊斯兰革命卫队回应将采取四项反制措施，包括关闭霍尔木兹海峡、打击以色列及美国在中东资产。

后市展望

• 美元：美伊冲突推高能源价格，避险资金流入支撑美元，但特朗普政府豁免《琼斯法案》缓解运输压力后，美元高位小幅回落。
• 出口数据：1-2月中国出口同比增长21.8%，主要受春节错位及外需回暖驱动，其中关键矿产等对美出口前置对冲关税风险。
• 汇率预测：油价反弹、美债收益率走高及避险情绪反复叠加特朗普提高关税，人民币兑美元汇率波动加剧，料小幅回落。
• 经济动能：出口仍是核心动能，预计2026年出口仍将保持高位，但3月单月增速受春节错位影响将显著回落。

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