人民币周报

上周美元兑人民币中间价累计调降 111 个基点，在岸和离岸人民币分别下调 152 和 156 个基点。主要货币中，欧元兑人民币升 486 个基点，英镑兑人民币升 25 个基点，日元兑人民币降 299 个基点，澳元兑人民币升 236 个基点。央行公开市场当周净投放 47 亿元。

中央经济工作会议强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，IMF 预计中国 2025-2026 年经济增长分别为 5.0% 和 4.5%。美联储威廉姆斯表示货币政策已为 2026 年做好准备，预计 2025 年底失业率降至 4.5%，通胀风险已缓解。美联储 FOMC 降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50%-3.75%，会议声明关注经济温和扩张与通胀的双重风险。

最新数据显示美国失业救济人数下滑，但挑战者企业裁员同比仍增 24%。美联储连续第三次降息，但内部对通胀与就业风险的担忧存在分歧，暗示继续降息意愿不高。国内 11 月出口同比增 5.9%，进出口总额同比增长 4.1%，外贸改善。中央经济工作会议将扩内需放在首位，预计明年政策将持续加码。短期内人民币汇率将区间波动，长期料稳中向上。