人民币周报

上周行情回顾

• 美元兑人民币中间价上周调降 88 个基点，收报 7.550；美元兑在岸/离岸人民币分别下调 144/199 个基点，收报 7.0410/7.0336。
• 主要外币兑人民币汇率普遍下跌：欧元降 239 点至 8.2610，英镑降 225 点至 9.4169，日元降 462 点至 4.4806，澳元降 595 点至 4.6508。
• 货币市场：央行公开市场净回笼 110 亿元，累计开展 6575 亿元 7 天期逆回购操作，当周到期 6685 亿元。

消息回顾

1. 扩大内需战略：《求是》杂志发表习近平总书记文章，强调扩大内需是战略之举，需补消费短板以拉动经济增长。
2. 钢铁出口管理：时隔 16 年我国对钢铁实施出口许可证管理，旨在加强监测统计；同时批准部分稀土出口通用许可，并反对欧委会对中国企业发起的 FSR 调查。
3. 美国国防政策法案：特朗普签署近万亿美元国防法案（9010 亿美元），创历史新高，包含对乌克兰新援助及限制削减欧洲防务参与度的条款。
4. 乌克兰谈判：泽连斯基证实代表团结束与美谈判返乌，双方完成 20 点“和平计划”初稿，核心目标达成但非尽善尽美。

后市展望

• 美国经济：11 月就业增长疲软、失业率上升，核心 CPI 创 2021 年初以来最慢增速（2.7%），低于预期；关税局势趋缓，核心通胀接近目标区间，支持美联储降息。
• 中国经济：11 月出口同比 5.9%（前值 -1.1%），进出口总额增长 4.1%；海南自贸港全岛封关运作启动，扩大“零关税”商品范围，有助于人民币走强。
• 政策预期：2025 年中央经济工作会议将内需置于首位，预计扩内需政策将持续加码，需求端有望改善带动外贸好转。
• 汇率预测：短期内美国经济摇摆不定，人民币汇率大概率区间波动，长期料稳中向上。