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所长早读 2026-03-24 今日发现 特朗普：美伊或在5天内达成协议；国际油价重挫逾10% 观点分享： 美国总统特朗普23日对美国媒体说，伊朗“非常想达成协议”，美伊“可能在5天内甚至更短时间内”达成协议。特朗普还表示，美国同伊朗进行了“强有力”的对话，已形成协议要点。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫在社交媒体上发文，否认与美国对话。一名伊朗高级官员称，美国总统特朗普无权为谈判设定条件或最后期限。伊朗与美国之间已通过埃及和土耳其传递信息，旨在缓解紧张局势，但美方仍未接受伊朗提出的两项核心条件，即赔偿损失和承认对伊朗的侵犯。 所长首推 乙烯：亚洲乙烯近端价格快速上涨，因中东石脑油物流终端导致亚洲乙烯裂解装置大面积负反馈，截止目前，亚洲已有近1600万吨乙烯处于停车状态。但绝大部分乙烯裂解停车同步伴随其下游配套装置，因而这部分装置对外放乙烯影响有限。日韩裂解装置的减产对亚洲乙烯流通量影响较大，但本轮亚洲乙烯供应危机对国内市场影响有限。国内反而因为需求端减量更大而带来更多乙烯外放，通过出口去补贴东北亚以及东南亚市场，实际国内偏过剩。从这个角度出发，当前外放增加的乙烯必须有下游承接能力，而近端美金价格的快速上涨则已 经带来了下游的抵抗，我们认为乙烯在整体供需双减背景下并不缺，当前乙烯高位可能有边际走弱迹象。 所长首推 期指：短线超跌反弹，后期继续依赖于局势走向。短期来看，昨夜，特朗普再度释出TACO信号，全球风险资产反弹强劲。市场也传出美伊将在第三国展开谈判，短期局势转向和缓的可能性大增，叠加昨日超跌明显，预计今日短线将超跌反弹。而随后行情能否持续回升或仍取决于局势走向，目前伊朗表面看表态仍偏强硬。若双方未能谈拢，则可能仍有反复。但整体上，随着油价持续高企带来的通胀压力与货币政策收紧预期，明显限制了美国的强硬空间。在沪指3800点附近进一步大跌概率较小。除非市场开始预期原油将升至150甚至200美元每桶的更高位置。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分14黄金：地缘政治冲突爆发6白银：跌落震荡平台6铜：扰动增强，价格波幅放大8锌：底部反弹10铅：缺乏明确驱动，价格震荡12锡：关注宏观情绪13铝：累库放缓14氧化铝：高位震荡14铸造铝合金：跟随电解铝14铂：有所修复16钯：震荡为主16镍：宏观与矿端矛盾分歧，短线多空博弈加剧18不锈钢：海外宏观压制，现实成本支撑18碳酸锂：关注底部支撑20工业硅：关注库存变化22多晶硅：底部震荡22铁矿石：技术面高位，波动加剧24螺纹钢：原料板块情绪高涨，震荡偏强25热轧卷板：原料板块情绪高涨，震荡偏强25硅铁：板块情绪共振，偏强震荡27锰硅：多头情绪高涨，注意持仓风险27焦炭：市场情绪发酵，震荡偏强29焦煤：市场情绪发酵，震荡偏强29动力煤：情绪较强，港口成交上移31原木：边际走强，价格反弹32对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强34PTA：短期震荡市，中期仍偏强34MEG：供应偏紧，中期趋势偏强34橡胶：宽幅震荡2026032436合成橡胶：地缘反复，日内宽幅震荡38LLDPE：衍生品减量继续兑现，成本传导不畅40PP：C3原料强支撑，现货跟涨偏慢40烧碱：宽幅震荡42纸浆：震荡偏强2026032443玻璃：原片价格平稳45甲醇：宽幅震荡46尿素：区间运行48 苯乙烯：高位震荡50纯碱：现货市场变化不大52LPG：地缘风险仍存，供应扰动频发53丙烯：成本端地缘影响，供应存减量预期53PVC：宽幅震荡56燃料油：价格回跌，短线波动继续放大57低硫燃料油：持续转弱，外盘现货高低硫价差维持下跌57集运指数（欧线）：地缘扰动反复58短纤：地缘反复，高位波动2026032462瓶片：地缘反复，高位波动2026032462胶版印刷纸：观望为主63纯苯：高位震荡65棕榈油：油价扰动持续，高位震荡运行66豆油：豆系驱动不大，上方空间有限66豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕或震荡68豆一：现货跟随期货调价，盘面调整68玉米：震荡运行70白糖：区间震荡71棉花：关注外部市场影响2026032472鸡蛋：弱势震荡74生猪：降重驱动将至，近端压力放大75花生：关注宏观影响76 2026年3月24日 黄金：地缘政治冲突爆发 白银：跌落震荡平台 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美股三大指数均收涨超1%，创六周最大单日涨幅，航司、旅游和邮轮股大涨；原油收跌超10%； 美债和加密货币盘中拉升；现货黄金九连跌。 2、特朗普称过去两天同伊朗对话“富有成效”，对话已形成协议要点，推迟五天打击伊发电厂和能源基础设施，正就达成更广泛协议与伊磋商。3、美媒称多国正协调美伊双方本周在伊斯兰堡会谈；伊朗否认议长与美国谈判，指假消息为暗杀创造条件，称美曾试图通过中间方谈、伊未回应。4、伊朗军方称已对霍尔木兹海峡实施有效控制，无需在波斯湾布雷；若岛屿遭攻击将立即布雷。5、美能源部长称将可能再次释放战略石油储备，但可能性很低。报道：日本考虑干预原油期货，中东危机持续推高成本。日本石油协会：需进行第二次石油储备释放，规模比照首批8000万。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 2026年03月24日 铜：扰动增强，价格波幅放大 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美媒称多国正协调美伊双方本周在伊斯兰堡会谈；伊朗否认议长与美国谈判，指假消息为暗杀创造条件，称美曾试图通过中间方谈、伊未回应。（华尔街见闻） 伊朗军方称已对霍尔木兹海峡实施有效控制，无需在波斯湾布雷；若岛屿遭攻击将立即布雷。伊媒列出11个目标，包括海水淡化站和核电站。印度两艘LPG船正穿越霍尔木兹海峡。以媒称美考虑地面行动夺取伊朗哈尔克岛。（华尔街见闻） 产业方面，赞比亚矿业部长表示，该国正在积极吸引全球投资者，包括来自美国的投资者，其目标是到2031年将铜产量提高两倍以上，达到300万吨。（SMM） 在3月12日发生一起工人死亡事故后，力拓集团暂停了其位于美国犹他州的肯尼科特（Kennecott）铜矿的运营。（SMM） 国家统计局发布的数据显示，中国1-2月精炼铜（电解铜）产量为247.3万吨，同比增加9%。中国2026年2月废铜（铜废碎料）进口量为167,937.84吨，环比下降27.72%，同比下降13.13%。（SMM） 秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁1月铜产量为226,256吨，同比增加3%。秘鲁为全球第三大铜生产国。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260324 锌：底部反弹 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.美能源部长称将可能再次释放战略石油储备，但可能性很低。赖特称，美国已启动100万至150万桶/日的战略油储（SPR）释放，必要时可扩大至300万桶/日；油价尚未高到引发“需求破坏”；霍尔木兹海峡受阻的影响是“暂时的”；美国消费者可能还需承受“数周”高油价压力。（华尔街见闻） 2.高盛警告：还没到“投降”时刻，AI或是最后的抛售来源。高盛表示，美股虽已启动去风险化，但尚未触发“投降式”出逃，下行压力未出清。当前标普500进入负Gamma区，波动加剧。数据显示超卖程度远不及历史底部，系统性资金仍有潜在抛压。值得警惕的是，周期股已遭连续清算，而持仓处于高位的AI板块与“Mag7”已成最后堡垒，若市场需进一步融资避险，AI复合体或将面临剧烈补跌。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260324 铅：缺乏明确驱动，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 美媒称多国正协调美伊双方本周在伊斯兰堡会谈；伊朗否认议长与美国谈判，指假消息为暗杀创造条件，称美曾试图通过中间方谈、伊未回应。（华尔街见闻） 伊朗军方称已对霍尔木兹海峡实施有效控制，无需在波斯湾布雷；若岛屿遭攻击将立即布雷。伊媒列出11个目标，包括海水淡化站和核电站。印度两艘LPG船正穿越霍尔木兹海峡。以媒称美考虑地面行动夺取伊朗哈尔克岛。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月24日 锡：关注宏观情绪 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、特朗普称过去两天同伊朗对话“富有成效”，对话已形成协议要点。2、伊朗否认议长与美国谈判，指假消息为暗杀创造条件，称美曾试图通过中间方谈、伊未回应。3、美媒称多国正协调美伊双方本周在伊斯兰堡会谈。4、3月24-27日，博鳌亚洲论坛2026年年会在中国海南召开。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260324 铝：累库放缓氧化铝：高位震荡铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.伊朗否认议长与美国谈判，指假消息为暗杀创造条件，称美曾试图通过中间方谈、伊未回应。伊朗议长卡利巴夫称谈判为操纵市场的“假消息”；伊媒称，有关方面试图在伊朗制造“政治和社会裂痕”，这是个“弥天大谎”；伊高级领导层称伊美没有任何谈判，特朗普“撤回”攻击源于伊方报复威慑；伊革命卫队空天部队司令称战斗将持续；伊消息人士称，伊朗已准备对关键基础设施遭袭作出强力回应。报道称，美政府考虑将伊朗议长作为潜在谈判对象。（华尔街见闻） 2.美联储理事米兰：地缘冲击尚不足以改变年内四次降息预判。中东冲突引爆油价，美联储降息步伐生变？米兰认为，目前短期油价波动尚不足以动摇其年内四次降息的基准预期，美联储应待更多信息落定后再行调整政策展望。上周美联储维持基准利率不变，米兰投下唯一的反对票，支持降息25个基点。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年03月24日 铂：有所修复 钯：震荡为主 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、消息人士：日本政府考虑干预石油期货。 2、外媒：美国警告欧盟必须通过贸易协议，否则将面临失去液化天然气“优惠”准入权的风险。 3、美联储——①古尔斯比：通胀成首要风险，不排除加息可能，仍保留年内降息空间。②米兰：如果出现（通胀）第二轮效应和工资上涨的情况，可能需要加息，但目前不认为有必要考虑加息。仍预计2026年将降息四次。③戴利：过多