尿素周报

尿素周报 1期货市场 本周郑商所尿素期货主力合约呈现震荡下跌走势。周初开盘1900元/吨，周五收盘1841元/吨，全周下跌53元/吨，跌幅2.8%。周内价格波动较大，最高价1932元/吨，最低价1838元/吨，振幅4.96%。成交量方面，周内成交量117.47万手，市场活跃度较高。全周减仓显示市场资金流出，本周尿素期货与现货价格基差呈现先扩大后收窄的波动格局。 2 影响因素 （1）供应端压力持续：本周尿素供应保持高位，虽有个别企业故障导致开工率小幅下降，但整体供应仍处于同比高位。国家化肥商业储备货源持续投放市场，进一步增加了市场供应量，对价格形成压制。 （2）需求端支撑不足：农业需求方面，北方冬小麦返青肥追施进入 收尾阶段，农业需求支撑阶段性减弱。工业需求方面，下游复合肥及板材企业维持按需补库策略，新单跟进有限，难以对市场价格形成有效拉动。主流地区现货产销率多位于20%-80%区间，市场成交氛围一般。 (3）政策面影响：国内保供稳价政策导向明显，出口管控严格，过剩产能无法通过出口消化，导致国内供需矛盾突出。政策面限价调控措施对市场情绪产生压制作用。 （4）国际因素扰动：中东地缘政治冲突升级导致霍尔木兹海峡运输受阻，全球约1/3经由霍尔木兹海峡的尿素运输受到影响。国际尿素价格受此影响大幅上涨，但对国内市场影响有限，因国内尿素市场基本独立于国际市场运行。 （5）成本端变化：国际市场石油、天然气等能源价格持续上涨，进一步加强国际尿素断供风险，但国内煤价相对稳定，成本端支撑有限。国金期货 3行情展望 短期尿素市场预计维持偏弱震荡格局。供应端，行业开工率维持高位，加上储备货源持续投放，市场供应充足。需求端，农业需求进入阶段性空档期，工业需求维持刚需采购，整体需求支撑不足。 政策面，国内保供稳价政策导向明确，出口窗口大概率推迟至下半年，过剩产能难以通过出口消化。国际方面，中东地缘冲突虽导致国际尿素价格上涨，但对国内市场传导有限。预计下周郑商所尿素期货主力合约价格区间震荡运行，基差可能维持相对稳定。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！