原周报（LG）：原木期现分化，关注“强预期”落地情况

国贸期货农产品研究中心2026-03-23 杨璐琳从业资格证号：F3042528投资咨询证号：Z0015194王新博从业资格证号：F03134647 主要观点及策略概述 PART ONE 原 木 期 现 分 化 ， 关 注 “ 强 预 期 ” 落 地 情 况 本周山东和太仓部分原木现货价格出现下降，目前对于05合约而言最廉价交割品山东地区5.9米小A原木车板交割成本在815元/m³左右，当前820元/m³以上的期货价格已经在一定程度上对四五月的上涨进行了计价。目前外盘报价区间的重心在120美元/JASm³左右（折合人民币810元m³），同时若美伊战争继续推动油价上涨，“强预期”的逻辑将会逐步证实。从持仓量的角度来看，本周原木期货出现较大幅度的增仓上涨态势，并突破了前高，市场目前来看更加倾向于“强预期”逻辑，并且目前离05合约交割尚早，“强预期”不太容易被证伪。综合以上来看，可考虑在严格止损的情况下做多。 原 木 期 现 分 化 ， 关 注 “ 强 预 期 ” 落 地 情 况 期货及现货行情回顾 PARTTWO 期 货 持 仓 ： 原 木 期 货 持 仓量显 著上 涨 原木持仓量显著上涨：截至2025年3月20日，原木期货合约总持仓量为17765手，较上周上涨39.2%；原木期货主力合约持仓量为12485手，周环比上涨52%。 现 货 价 格 ： 部 分 规 格 原 木 现 货 价 格 下 跌 部分规格原木现货价格下跌：截至2025年3月19日，山东辐射松3.9米小A/中A/大A为700/770/860元/m³；5.9米小A/中A/大A为730/800/950元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为730/780/810元/m³；5.9米小A/中A/大A为760/800/870元/m³。 03 原木供需基本面数据 PART THREE 原 木 进 口 量 ： 十 二 月 进 口 量 下 降 2025年12月，中国针叶原木进口总量约176.54万立方米，月环比减少20.82%，同比减少22.45%。2025年，中国针叶原木进口总量约2391.87万立方米，同比减少8.41%。 2025年12月，我国自新西兰进口针叶原木总量约130.48万立方米，月环比减少27.01%，同比减少13.02%。2025年，中国自新西兰进口针叶原木总量约1810.02万立方米，同比增加1.51%。 发 运 量 ： 新 西 兰 原 木 发 运 量 上 涨 据木联调研，本周（2026/3/7-3/13），新西兰12港原木离港发运共计12船45万方，环比增加1船1万方。其中，新西兰直发中国9船34万方，环比增加0船减少1万方。从近四周来看，新西兰12港原木离港发运共计49船187万方，较上月同期增加21船82万方。其中，新西兰累计直发中国36船135万方，较上月同期增加13船50万方。 贸 易 利 润 ： 三 月 外 盘 报 价 受 海 运 费 影 响 出 现 上 涨 截至2026年3月9日，3月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为117-122美元/JAS方，较上月上涨5美元/JAS方，该报价成交情况相对良好。 库 存 ： 港 口 原 木 库 存 上 涨 国内分材质原木库存：据木联调研，截至3月6日，国内针叶原木总库存为313万方，较上周增加14万方，周环比增加4.68%；辐射松库存为251万方，较上周增加9万方，周环比增加3.72%；北美材库存为26万方，较上周增加2万方，周环比增加8.33%；云杉/冷杉库存为16万方，较上周增加1万方。据木联调研，截至3月6日，全国针叶原木库存总量313万方，较上周增加4.68%；其中山东港口针叶原木库存总量1955000方，较上周增加1.82%；江苏港口针叶原木库存总量910800方，较上周增加12.25%。 出 库 量 ： 原 木 出 库 价 格 上 涨 国内港口原木出库量上涨：据木联调研，3月2日-3月8日，中国7省13港针叶原木日均出库量为3.33万方，较上周增加455.00%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.38万方，较上周增加349.06%；江苏港口针叶原木日均出库量为0.7万方。 下 游 ： 江 苏 地 区 建 筑 木 方 价 格 稳 定 截至2025年3月15日，山东地区木方价格1240元/m³，周环比持平；江苏地区木方价格1310元/m³，周环比持平；山东地区加工利润-44.4元/m³，周环比持平；江苏地区加工利润为-5元/m³，周环比持平。 下 游 ： 人 民 币 汇 率 略 有 下 降 ；海 运 费 用 下 降 截至2025年3月13日，人民币兑美元汇率为6.9，月环比下降0.5%；波罗的海干散指数为2028，月环比下降2.6% 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。