原周报（LG）：原木期货低位运行，短期缺乏利多驱动

国贸期货农产品研究中心2026-01-12 杨璐琳从业资格证号：F3042528投资咨询证号：Z0015194王新博从业资格证号：F03134647 主要观点及策略概述 PART ONE 原 木 期 货 低 位 运 行 ， 短 期 缺 乏 利 多 驱 动 原 木 期 货 本 周 低 位 震 荡 运 行 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 原 木 期 货 低 位 震 荡 运 行 原木期货低位震荡运行：原木期货在基本面没有转暖的情况下本周基本维持区间震荡，但现货市场价格出现一定触底反弹信号，但1月外盘报价继续走弱，整体缺乏利多驱动。 期 货 持 仓 ： 原 木 持 仓 量 上 涨 原木持仓量上涨：截至2025年1月9日，原木期货合约总持仓量为15862手，较上周上涨6.15%；原木期货主力合约持仓量为11930手，较上周上涨4.8%。 现 货 价 格 ： 江 苏 部 分 规 格 原 木 现 货 上 涨 原木现货价格基本稳定：截至2025年1月9日，山东辐射松3.9米小A/中A/大A为680/740/850元/m³；5.9米小A/中A/大A为710/760/940元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为670/730/800元/m³；5.9米小A/中A/大A为740/790/840元/m³。 03 原木供需基本面数据 PART THREE 原 木 进 口 量 ： 十 一 月 进 口 量 上 涨 2025年11月，中国针叶原木进口总量约222.95万立方米，月环比增加16.86%，同比增加2.58%。2025年1-11月，中国针叶原木进口总量约2215.33万立方米，同比减少7.07%。 2025年11月，我国自新西兰进口针叶原木总量约178.76万立方米，月环比增加19.50%，同比增加12.50%。2025年1-11月，中国自新西兰进口针叶原木总量约1679.54万立方米，同比增加2.84%。 发 运 量 ： 新 西 兰 原 木发 运 量上 涨 据木联调研，2025年12月，新西兰原木离港船只约52条月环比增长3条，总发货量约191.4万方，较10月189.2万方上涨1.1%。 2026年1月5日-1月11日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增加1条，周环比增加8%;到港总量约47.9万方，较上周增加7.05万方，周环比增加17%。 贸 易 利 润 ：1 2月 外 盘 报 价 波 动 幅 度 较 大 截至2025年12月，辐射松CFR报价在112-119美元/JASm³，折合人民币780-825元/m³，进口利润在-45元/m³左右；2025年11月新西兰港库AWG价格为126纽币/JASm³，出口成本约为111美元/JASm³，出口利润约为8.8纽币/JAS/m³。 库 存 ： 港 口 原 木 库 存 下 降 国内分材质原木库存：据木联数据统计，截至1月2日，国内针叶原木总库存为267万方，较上周增加13万方，周环比增加5.12%;辐射松库存为228万方，较上周增加12万方，周环比增加5.56%;北美材库存为10万方，较上周增加3万方，周环比增加42.86%;云杉/冷杉库存为14万方，较上周减少1万方。 国内分省份原木库存：据木联数据统计，12月29日-1月4日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.65万方，较上周减少3.09%;其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.89万方，较上周增加3.58%;江苏港口针叶原木日均出库量为2.17万方，较上周减少11.07%。 出 库 量 ： 原 木 出 库 量 下 降 国内港口原木出库量下降：据木联数据统计，12月29日-1月4日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.65万方，较上周减少3.09%;其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.89万方，较上周增加3.58%;江苏港口针叶原木日均出库量为2.17万方，较上周减少11.07%。 下 游 ： 木 方 价 格 和 加 工 利 润 稳 定 截至2025年1月9日，山东地区木方价格1220元/m³；江苏地区木方价格1240元/m³，周环比持平；山东地区加工利润-18.5元/m³，周环比持平；江苏地区加工利润为17元/m³，周环比持平。 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎