原周报（LG）：原木期货受宏观情绪影响大幅波动

国贸期货农产品研究中心2026-01-26 杨璐琳从业资格证号：F3042528投资咨询证号：Z0015194王新博从业资格证号：F03134647 主要观点及策略概述 PART ONE 原 木 期 货 受 宏 观 情 绪 影 响 大 幅 波 动 原 木 期 货 受 宏 观 情 绪 影 响 大 幅 波 动 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 原 木 期 货 受 宏 观 情 绪 影 响 大 幅 波 动 原木期货受宏观情绪影响大幅波动:上半周原木期货受黑色建材系品种影响增仓下跌，下半周出现减仓上涨。江苏地区部分规格出现上涨，基本面稳中向好。 期 货 持 仓 ： 原 木 持 仓 量 基 本 稳 定 原木持仓量基本稳定：截至2025年1月23日，原木期货合约总持仓量为16472手，较上周上涨1.4%；原木期货主力合约持仓量为11610手，周环比下降2.24%。 现 货 价 格 ： 江 苏 部 分 规 格 原 木 现 货 上 涨 原木现货价格基本稳定：截至2025年1月23日，山东辐射松3.9米小A/中A/大A为680/740/850元/m³；5.9米小A/中A/大A为710/760/940元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为700/770/800元/m³；5.9米小A/中A/大A为770/810/840元/m³。 03 原木供需基本面数据 PART THREE 原 木 进 口 量 ： 十 一 月 进 口 量 上 涨 2025年12月，中国针叶原木进口总量约176.54万立方米，月环比减少20.82%，同比减少22.45%。2025年，中国针叶原木进口总量约2391.87万立方米，同比减少8.41%。 2025年12月，我国自新西兰进口针叶原木总量约130.48万立方米，月环比减少27.01%，同比减少13.02%。2025年，中国自新西兰进口针叶原木总量约1810.02万立方米，同比增加1.51%。 发 运 量 ： 新 西 兰 原 木 发 运 量 下 降 据木联调研，2025年12月，新西兰原木离港船只约52条月环比增长3条，总发货量约191.4万方，较10月189.2万方上涨1.1%。 据木联调研，本周(2026/1/10-1/16)，新西兰12港原木离港发运共计4船12万方，环比减少5船23万方。其中，新西兰直发中国3船9万方，环比减少5船21万方。从近4周累计来看，新西兰12港原木离港发运共计35船128万方，较上月同期减少17船69万方。 贸 易 利 润 ：1 2月 外 盘 报 价 波 动 幅 度 较 大 截至2025年12月，辐射松CFR报价在112-119美元/JASm³，折合人民币780-825元/m³，进口利润在-45元/m³左右；2025年11月新西兰港库AWG价格为126纽币/JASm³，出口成本约为111美元/JASm³，出口利润约为8.8纽币/JAS/m³。 库 存 ： 港 口 原 木 库 存 下 降 国内分材质原木库存：据木联数据统计，截至1月16日，国内针叶原木总库存为257万方，较上周减少12万方，周环比减少4.46%;辐射松库存为217万方，较上周减少12万方，周环比减少5.24%;北美材库存为13万方，较上周增加1万方，周环比增加8.33%;云杉/冷杉库存为12万方，较上周减少1万方。 国内分省份原木库存：据木联数据统计，截至1月16日，全国针叶原木库存总量257万方，较上周减少4.46%;其中山东港口针叶原木库存总量1920000方，较上周减少2.04%;江苏港口针叶原木库存总量410820方，较上周减少15.18%。 出 库 量 ： 原 木 出 库 量 上 涨 国内港口原木出库量上涨：据木联数据统计，1月12日-1月18日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.16万方，较上周增加7.13%;其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.24万方，较上周增加16.13%;江苏港口针叶原木日均出库量为2.28万方，较上周减少2.98%。 下 游 ： 苏 鲁 木 方 价 格 和 加 工 利 润 稳 定 截至2025年1月23日，山东地区木方价格1170元/m³，周环比持平；江苏地区木方价格1260元/m³，周环比持平；山东地区加工利润-68.5元/m³，周环比持平；江苏地区加工利润为6元/m³，周环比持平。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。