平安银行2025年全年业绩表现如下：
营业收入与净利润
2025年全年实现营业收入1314.42亿元，同比下降10.4%；归母净利润426.33亿元，同比下降4.21%。收入端主要受其他非息收入拖累，环比下降；利息净收入880.21亿元，同比下降5.79%，但环比改善2.46个百分点；净手续费收入238.94亿元，同比下降0.90%；净其他非息收入195.27亿元，同比下降33.03%，环比扩大8.91个百分点。
净息差与存贷利差
4Q25单季年化净息差为1.71%，环比下降4bp；生息资产收益率为3.18%，环比下降16bp；负债成本率为1.48%，环比下降10bp；存贷利差为2.18%，较上半年下降5bp。
信贷结构
截至2025年末，贷款总额3.39万亿元，同比增长0.5%，环比下降0.52个百分点，主要受票据规模压降影响。对公端企业贷款（含票据）1.66万亿元，同比增长3.52%，其中一般贷款+9.21%，票据-39.99%；零售贷款1.73万亿元，同比下降2.26%，但降幅环比收窄。信用卡和消费贷增速回升，按揭、信用卡、消费贷、经营贷增速环比分别变动-4.02%、+9.37%、+3.78%、-0.10个百分点。
存款结构
截至2025年末，存款规模3.58万亿元，同比增长1.39%。企业存款和个人存款分别同比+2.17%、+0.02%，个人存款基本持平；定期存款和活期存款分别同比+0.46%、+3.21%，定期存款增速环比下降2.0个百分点。
资产质量
零售不良率持续改善，4Q25银行不良贷款率为1.05%，环比持平，其中企业贷款不良率0.93%，零售贷款不良率1.23%；具体不良率按揭0.28%、信用卡2.24%、消费贷1.12%、经营贷1.17%。拨备覆盖率220.88%，拨贷比2.33%，环比分别下降8.72和0.08个百分点。
分红与盈利预测
2025年全年现金分红115.66亿元，每10股派息5.96元，占净利润28.83%。调整2026-2027年盈利预测至429.21/436.91亿元，引入2028年预测值451.39亿元。
投资建议与风险提示
2026E、2027E、2028E PB分别为0.43X/0.41X/0.38X。建议关注负债成本优化与零售资产质量改善，维持“增持”评级。风险提示包括经济复苏不及预期、零售财富管理修复放缓、对公资产质量波动。
