方正机械AI设备观点更新柴发持续推荐液冷及光模块设备观点更新20260322

核心观点与关键数据

• 数据中心电力设备需求增长逻辑：天然气内燃机转向备用和应急电源需求、美伊冲突加剧备用及应急电源需求、出海和渠道复用策略带来新市场机遇、电力设备全品类供应扩展预示行业整合与技术融合、液冷技术应用展现巨大潜力。
• 市场机遇与投资建议：预计未来电力设备需求年复合增长率超30%，液冷技术应用将大幅提升价值量。推荐关注泰豪、科泰、苏美达和潍柴等企业。
• 数据中心新增负载预测：预计到2030年，数据中心新增负载将增长100G瓦，年复合增长率超30%。
• 政策影响：特朗普的电费自付政策可能推动电力设备自建比例提升，为国内供应商带来确定性机会。
• 地缘冲突影响：美伊冲突背景下，柴发在边缘侧数据中心备用和应急电源需求可能形成增量，预估未来3-5年内行业复合增长率将受此影响显著提升。
• 出海机遇：海外电力设备主流供应商交期延长，国内供应商面临出海关键窗口期，通过市场准入和客户验证有望拓展潜在市场，提升利润水平。部分企业已签订大额框架协议。
• 北美电力设备市场：供需失衡背景下，相关产品涨价空间及企业盈利水平提升预期。推荐关注泰豪、科泰、苏美达和潍柴等企业。
• 备电技术路径：未来3到5年内，开发作为备用电源的技术路径具有确定性高。

液冷技术与光模块市场趋势

• 液冷技术：因提升功耗密度和散热效率，成为数据中心技术大方向。推荐关注具备出海结构的液冷品种，如依维柯、森林环境等系统级供应商。
• 光模块需求：800G到1.6T乃至3.2T光模块需求量显著增长，液冷光模块相较于传统风冷模块的价值量弹性大。推荐豫东、顶通等已涉足光模块领域的厂商。
• 液冷光模块渗透率：在高密度柜内结构中的渗透率提升趋势明显，价值量显著增长，从十几元提升至上百甚至小几百元。

AI设备需求与海外产能布局

• AI设备需求：AI设备需求激增背景下，供应商在东南亚布局新产能的趋势明显。
• 自动化改造：自动化改造对提升海外产能效率至关重要，特别是检测、点胶、贴片等环节。推荐关注凯格伯仲和强瑞等环节供应商。
• 国内外差异：国内与海外在人效、设备精确度及产品结构上存在差异。