周度要点小结
- 生猪价格破位下行，主力合约2605合约周度下跌8.34%。
- 养殖端正常出栏，部分大猪出栏增加，供应存在压力，关注月末规模养殖场是否有缩量行为。
- 屠宰企业开工率持续回升，但未回到节前水平，终端消费表现低迷，走货速度缓慢，冻品库容增加。
- 基本面偏空，生猪现货均价已到10元/公斤低位，仍将继续磨底，期货盘面维持疲弱态势，需关注资金流向。
期货市场情况
- 本周期货破位下行。
- 生猪期货净持仓净空增加，前20名持仓净空64491手，较上周增加5199手。
- 生猪期货仓单1051张，较前一周减少82张。
- lh2605合约和lh2607合约价差-1060，lh2605合约和lh2609合约价差-2355。
现货市场情况
- 本周生猪基差表现：5月合约基差-220元/吨，7月合约基差-1280元/吨。
- 本周生猪现货价格低位波动，仔猪价格环比下跌。
- 全国生猪市场均价10.20元/公斤，较上周上涨0.06元/公斤。
- 全国15公斤断奶仔猪均价26.62元/公斤，较上周下跌1元/公斤。
- 全国猪肉市场价为15.98元/公斤，较前一周下跌0.16元/公斤。
- 二元母猪市场均价32.45元/公斤，较前一周持平。
- 猪粮比值为5.5，较之前一周下跌0.18，仍低于6:1。
上游情况
- 供应端：
- 12月官方能繁母猪存栏3961万头，相当于正常保有量的101.56%。
- 2月规模养殖场能繁母猪存栏502.04万头，环比微降0.01%，同比跌幅0.48%。
- 2月规模场商品猪存栏3732.05万头，环比增加1.79%，同比增加5.57%。
- 2月规模场商品猪出栏量992.23万头，环比减少12.95%，同比增加12.12%。
- 本周全国外三元生猪出栏均重123.28公斤，较上周增加0.11公斤。
产业情况
- 生猪养殖利润：
- 外购仔猪报-141.48元/头，减少23.3元/头。
- 自繁自养生猪-297.68元/头，减少14.53元/头。
- 蛋鸡养殖利润为-0.32元/只，周环比增加0.01元/只。
- 817肉杂鸡养殖利润-0.62元/只，环比减少0.3元/只。
- 2026年1-2月累计进口猪肉12万吨，月均6万吨，同比下滑33.33%。
- 白条鸡价格为13.7元/公斤，较上周持平。
- 全国标肥猪价差均价在-0.65元/公斤，较上周缩小0.09元/公斤。
- 豆粕现货价格为3405.43元/吨，较前一周下跌33.43元/吨。
- 玉米现货价格为2454.61元/吨，较前一周上涨7.75元/吨。
- 大商所猪饲料成本指数收盘价963.72，育肥猪配合饲料平均3.36元/公斤。
- 1-2月饲料产量5109.8万吨，同比增长2.3%。
- 2月仔猪饲料销售环比减少3.84%，同比减少2.77%。
- 截止2026年2月，中国CPI当月同比增加1.3%。
下游情况
- 屠宰企业开工率为30.45%，较上周增加1.92个百分点，同比增加4.30个百分点。
- 国内重点屠宰企业鲜销率为80.17%，环比下滑2.27%，同比下滑9.65%。
- 冻品库容率为18.72%，较上周增加0.88%，同比上涨1.70%。
- 截止2026年1月，生猪定点屠宰企业屠宰量4404万头，较上个月增加9.96%。
- 2026年1-2月，全国餐饮收入10264亿元，同比增加。
研究结论
- 供应端持续偏高压制生猪价格，养殖端正常出栏且部分大猪出栏增加，月末规模养殖场缩量行为需关注。
- 需求端表现低迷，屠宰企业开工率回升但未达节前水平，终端消费走货缓慢，冻品库容增加。
- 基本面偏空，生猪现货均价已到10元/公斤低位，期货盘面维持疲弱态势，需关注资金流向对盘面影响。
- 猪粮比仍低于6:1，饲料成本上涨对养殖利润形成压力。
- 替代品白条鸡价格稳定，标肥猪价差缩小。
- 饲料产量环比增加，仔猪饲料需求环比减少。
- CPI同比增长，显示经济通胀压力。
