生猪市场周报：元旦备货需求，支撑生猪价格

周度要点小结

• 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约2603合约周度上涨2.83%。
• 行情展望：短期供应压力减轻，需求端腌腊灌肠活动持续增量，元旦前备货需求支撑价格；中期供应压力犹存，需求接受度下降，价格上方空间有限。

期货市场情况

• 持仓变化：生猪期货前20名持仓净空增加5323手，仓单增加40张。
• 合约价差：lh2603合约和lh2605合约价差-445，lh2603合约和lh2607合约价差-1120。
• 基差表现：生猪1月合约基差500元/吨，3月合约基差155元/吨。

现货市场情况

• 价格走势：本周生猪均价11.62元/公斤，仔猪价格持平；猪肉价格下跌，能繁母猪价格维稳。
• 成本指标：猪粮比值为5.18，低于6:1。

上游情况

• 能繁母猪存栏：10月官方数据破4000万头，11月环比减少，同比增加。
• 生猪存栏：二季度存栏同比增加，11月规模场存栏环比增加，同比增加。
• 出栏情况：11月规模场出栏量环比减少，同比增加，出栏均重下降。

产业情况

• 养殖利润：外购仔猪亏损缩小，自繁自养生猪亏损缩小。
• 进口数据：1-11月猪肉进口92万吨，同比减少6.12%。
• 替代品价格：白条鸡价格持平，肥标价差扩大。
• 饲料成本：豆粕价格上涨，玉米价格下跌，猪饲料指数下跌，仔猪饲料销售环比增加。
• CPI同比：11月CPI同比增加0.7%。

下游情况

• 屠宰开工：屠宰企业开工率增加至40.24%，冻品库容微增。
• 消费数据：10月屠宰量环比增加，11月餐饮消费同比增长3.2%。

研究结论

• 短期：元旦备货需求支撑生猪价格，供需格局短期改善，价格偏强震荡。
• 中期：供应压力犹存，需求接受度下降，价格上方空间有限。