农林牧渔行业周报：节前生猪出栏积极，期待节日备货需求支撑价格

周观察：节前生猪出栏积极，期待节日备货需求支撑价格 春节前生猪出栏积极性增强，期待小年及春节备货需求支撑价格。截至1月17日，全国生猪销售均价15.66元/公斤，环比上周-0.08元/公斤，同比+1.53元/公斤，临近春节，散户及集团场出栏积极性增强，供给端压力增大致猪价下跌。1月17日样本企业日均生猪屠宰量19.71万头，环比上周+1.42万头，需求端稳步回升。考虑下周进入小年及春节备货期，预计存在阶段性需求增量，猪价具备上行动力。 前期抛售大猪致大猪存栏偏紧，本周出栏均重下行，标肥价差走扩。本周全国商品猪出栏均重降至122.96公斤，环比上周-1.14公斤，标肥价差扩大至0.82元/公斤，11-12月市场持续抛售大猪致当前大猪存栏偏少，市场以出售小体重猪为主。考虑标肥价差走扩，小年及春节备货期散户或将出售压栏大猪，预计下周出栏均重有望上行。 原料价格上行叠加猪价下行，育肥利润空间收窄。（1）玉米、豆粕等饲料原料价格上涨。本周饲料厂玉米到厂均价2253元/吨，环比上周+59元/吨，环比+2.69%，主要系中储粮增储政策提振市场情绪及谷物进口政策趋紧。本周全国豆粕均价3101元/吨，环比上周+185元/吨，环比+6.34%，USDA下调美豆产量及库存预期，叠加阿根廷大豆减产预期增强，本周美豆价格上涨，并带动国内豆价上涨。考虑原料价格走强及春节备货需求，饲料端存在涨价预期。（2）猪价下行背景下育肥利润空间收窄。本周50头以下母猪规模猪场自繁自养出栏利润为350.44元/头，环比上周-15.66元/头；5000-10000头母猪规模猪场出栏利润为340.60元/头，环比上周-15.57元/头；外购仔猪育肥出栏利润为72.55元/头，环比上周-10.6元/头。 周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速 生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。 本周市场表现（1.13-1.17）:农业跑赢大盘1.58个百分点 本周上证指数上涨2.31%，农业指数上涨3.89%，跑赢大盘1.58个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，中宠股份（+19.57%）、*ST佳沃（+15.21%）、金河生物（+14.46%）领涨。 本周价格跟踪（1.13-1.17）:本周黄羽鸡、玉米、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：1月17日全国外三元生猪均价为15.69元/kg，较上周下跌0.08元/kg；仔猪均价为32.33元/kg，较上周上涨2.83元/kg；白条肉均价20.89元/kg，较上周上涨0.03元/kg。1月17日猪料比价为4.71:1。自繁自养头均利润157.32元/头，环比-45.24元/头；外购仔猪头均利润-43.65元/头，环比-10.03元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 1、周观察：节前生猪出栏积极，期待节日备货需求支撑价格 春节前生猪出栏积极性增强，期待小年及春节备货需求支撑价格。据涌益咨询，截至1月17日，全国生猪销售均价15.66元/公斤，环比上周-0.08元/公斤，同比+1.53元/公斤，临近春节，散户及集团场出栏积极性增强，供给端压力增大致猪价下跌。1月17日样本企业日均生猪屠宰量19.71万头，环比上周+1.42万头，需求端稳步回升。考虑下周进入小年及春节备货期，预计存在阶段性需求增量，猪价具备上行动力。 图1：1.11-1.17全国猪价下跌0.51% 图2：1月17日全国生猪出栏均价15.66元/公斤 图3：1月17日样本企业日均生猪屠宰量19.71万头 表1：华南地区猪价回暖 前期抛售大猪致大猪存栏偏紧，本周出栏均重下行，标肥价差走扩。本周全国商品猪出栏均重降至122.96公斤，环比上周-1.14公斤，标肥价差扩大至0.82元/公斤，11-12月市场持续抛售大猪致当前大猪存栏偏少，市场以出售小体重猪为主。 考虑标肥价差走扩，小年及春节备货期散户或将出售压栏大猪，预计下周出栏均重有望上行。 图4：全国商品猪出栏均重降至122.96公斤 图5：1.10-1.16标肥价差为0.82元/公斤 原料价格上行叠加猪价下行，育肥利润空间收窄。（1）玉米、豆粕等饲料原料价格上涨。本周饲料厂玉米到厂均价2253元/吨，环比上周+59元/吨，环比+2.69%，主要系中储粮增储政策提振市场情绪及谷物进口政策趋紧。本周全国豆粕均价3101元/吨，环比上周+185元/吨，环比+6.34%，USDA下调美豆产量及库存预期，叠加阿根廷大豆减产预期增强，本周美豆价格上涨，并带动国内豆价上涨。考虑原料价格走强及春节备货需求，饲料端存在涨价预期。（2）猪价下行背景下育肥利润空间收窄。本周50头以下母猪规模猪场自繁自养出栏利润为350.44元/头，环比上周-15.66元/头；5000-10000头母猪规模猪场出栏利润为340.60元/头，环比上周-15.57元/头；外购仔猪育肥出栏利润为72.55元/头，环比上周-10.6元/头。 图6：1月17日自繁自养生猪利润降至157.32元/头 图7：1.10-1.16规模场15公斤仔猪价格涨至580元/头 图8：1.10-1.16 50公斤二元母猪价格涨至1639元/头 2、周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速 生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。本轮能繁存栏去化已至2021年来相对低位，2024Q4生猪消费向好叠加供给偏紧，对猪价上涨形成较强支撑。生猪板块当前处相对低位，估值有望随宏观预期好转修复，龙头高业绩兑现高分红投资价值显现。重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。回溯历年中央一号文件，2021年首次提及生物育种，指出有序推进生物育种产业化应用，2022-2023年启动、全面实施农业生物育种重大项目，2024年提出推动生物育种产业化扩面提速。2024年1月18日，农业部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单（三）》，多项转基因玉米、大豆作物首次获发生产应用安全证书。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益，推荐具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科。 2024Q4旺季鸡价上行景气抬升。白鸡板块受两大逻辑驱动：（1）2022年5-12月祖代种鸡引种缺口传导至肉鸡端，白羽肉鸡供给偏紧有望贯穿2024H2。（2）伴随猪价相对高位运行，猪鸡有望共振向上。当前板块优质标的均处相对低位，配置价值显现。推荐一体化龙头圣农发展、养殖屠宰龙头禾丰股份。 猪周期反转受益，非瘟疫苗打开行业新空间。伴随猪周期反转猪价向上，动保板块业绩有望改善。非瘟疫苗应急评价目前仍在有序推进，非瘟疫苗落地后头部研发企业有望充分受益。当前动保板块处相对低位，景气趋势向上，建议积极配置。 推荐标的：生物股份、普莱柯、科前生物；受益标的：中牧股份。 3、本周市场表现（1.13-1.17）:农业跑赢大盘1.58个百分点 本周上证指数上涨2.31%，农业指数上涨3.89%，跑赢大盘1.58个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，中宠股份（+19.57%）、*ST佳沃（+15.21%）、金河生物（+14.46%）领涨。 图9：本周农业板块上涨3.89%（表内单位：%） 图10：本周农业指数跑赢大盘1.58个百分点 图11：本周宠物食品板块涨幅最大（%） 表2：农业个股涨跌幅排名：中宠股份、*ST佳沃、金河生物领涨 4、本周重点新闻（1.13-1.17）:粮食产量再上新台阶，畜牧业 生产稳定增长 粮食产量再上新台阶，畜牧业生产稳定增长。2024年全国粮食总产量70650万吨，比2023年增加1109万吨，同比增长1.6%。其中，夏粮产量14989万吨，同比增长2.6%；早稻产量2817万吨，同比下降0.6%；秋粮产量52843万吨，同比增长1.4%。分品种看，小麦产量14010万吨，同比增长2.6%；玉米产量29492万吨，同比增长2.1%；稻谷产量20753万吨，同比增长0.5%；大豆产量2065万吨，同比下降0.9%。2024全年猪牛羊禽肉产量9663万吨，同比增长0.2%；其中，猪肉产量5706万吨，同比下降1.5%；牛肉产量779万吨，同比增长3.5%；羊肉产量518万吨，同比下降2.5%；禽肉产量2660万吨，同比增长3.8%。牛奶产量4079万吨，同比下降2.8%；禽蛋产量3588万吨，同比增长0.7%。2024全年生猪出栏70256万头，同比下降3.3%；2024年末生猪存栏42743万头，同比下降1.6%。 2024年我国三大粮食作物化肥利用率达42.6%。2024年我国水稻、玉米、小麦三大粮食作物化肥利用率达到42.6%。化肥是粮食的“粮食”，对作物产量的贡献达到50%以上，是保障国家粮食安全的重要战略物资。“十四五”以来，农业农村部深入实施化肥减量化行动，促进科学施肥增效，化肥利用率稳步提升。推进测土配方施肥，推广专用肥套餐定制配送等服务；加强施肥与新技术、新产品、新机具融合配套；鼓励引导农民开展粪肥就近就地还田、种植绿肥，加大微生物肥料推广力度。 5、本周价格跟踪（1.13-1.17）：本周黄羽鸡、玉米、豆粕价 格环比上涨 表3：本周黄羽鸡、玉米、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：1月17日全国外三元生猪均价为15.69元/kg，较上周下跌0.08元/kg；仔猪均价为32.33元/kg，较上周上涨2.83元/kg；白条肉均价20.89元/kg，较上周上涨0.03元/kg。1月17日猪料比价为4.71:1。自繁自养头均利润157.32元/头，环比-45.24元/头；外购仔猪头均利润-43.65元/头，环比-10.03元/头。 图12：本周外三元生猪价格环比下跌 图13：本周生猪自繁自养利润环比下跌 白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.58元/羽，环比+1.57%；毛鸡均价7.34元/公斤，环比-2.13%；毛鸡养殖利润-1.75元/羽，环比+0.07元/羽。 图14：本周鸡苗均价环比上涨 图15：本周毛鸡主产区均价环比下跌 黄羽肉鸡：1月17日中速鸡均价11.65元/公斤，环比+0.55元/公斤。 图16：本周黄羽肉鸡价格环比上涨 水产品：上周草鱼价格15.23元/公斤，环比-0.20%；据海大农牧数据，1月17日鲈鱼价格25.60元/公斤，环比-1.54%；1月16日对虾价格33.76元/公斤，环比-4.04%。 图17：1.6-1.10草鱼价格环比下跌 图18：1月17日鲈鱼价格环比下跌 图19：1月16日对虾价格环比下跌 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2287.00元/吨，周环比+1.55%；豆粕期货活跃合约结算价为2762.00元/吨，周环比+4.62%。 图20：本周玉米期货结算价环比上涨 图21：本周豆粕期货结算价环比上涨 糖：NYBOT11号糖1月17日收盘价18.21美分/磅，周环比-5.21%。国内糖价，郑商所白砂糖期货1月17日收盘价5809.00元/吨，周环比-1.39%。 图22：本周NYBOT11号糖环比下跌（美分/磅） 图23：本周郑商所白糖收盘价环比下跌（元/吨） 6、主要肉类进口量 猪肉进口：据海关总署数据，2024年12月猪肉进口9.00万吨，同比持平。 禽肉进口：据海关总署数据，2024年12月鸡肉进口3.93万吨，同比+0.03%。 图24：2024年12月猪肉进口量9.00万吨 图25：2024年12月鸡肉进口量3.93万吨 7、饲料产量 据中国饲料工业协会，2024年11月全国工业饲料产量2710万吨，环比-1.2%。 图26：2024年11月全国工业饲料总产量为27