元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强

2025年12月30日农林牧渔 证券研究报告 元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价11.50元/kg，周环比-0.26%，两周环比+1.02%；仔猪价格307元/头，周环比+0.33%，两周环比+0.33%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格17.46元/kg，周环比+0.05%。供给端：本周生猪日均屠宰量为23.70万头，周环比变动+3.50%。周观点：元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强。根据涌益咨询显示，本周全国生猪出栏均价先跌后涨，从本周北方多地行情变化趋势来看，随着周后期价格的拉升，二育进场情绪放缓，造成市场供应压力增强，从而拖累短期价格走弱。从短期供需端节奏推演来看，下周正值元旦备货，且部分区域腌腊、灌肠仍有增量空间，或支撑屠宰量有一定提升空间；同时正值月末年末，企业年度盘点在即，或造成短期供给量级缺失。短期内价格或震荡偏强。 家禽养殖：阶段性供给受限，白羽肉鸡价格创年内新高 周观点：据我的钢铁网显示，本周白羽肉鸡市场整体呈上行态势，养殖端利润较好，但种蛋交易以消耗陈蛋为主，孵化企业上孵情绪不高。鸡苗价格相对坚挺，环比上周略有下滑。全国白羽肉鸡价格冲至年内高点，主要受鸡源紧张与养殖户压栏影响，推动工厂快速拉涨毛鸡价格。随着毛鸡成本升至高位，屠宰企业由盈转亏，被迫持续上调分割品价格以匹配毛鸡涨幅。产品端虽逐步跟涨，但市场接受度一般。原料类价格在毛鸡支撑下获得二次上涨动力，但因工厂连续调价，部分品项出现价格倒挂，拿货意愿快速下滑。 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 相关报告 气温升高消费增幅受限，猪价或震荡偏弱2025-05-19产能环比增加，5月猪价或稳定微涨2025-05-13猪价或维持震荡，关注二育入场及供需博弈2025-04-23关税反制利多大豆价格，关注种植板块及种业创新2025-04-08禽流感影响引种持续受限，关注白羽鸡父母代价格2025-04-01 水产养殖：部分水产品类行情较好，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+11.11%/+7.14%/+20.00%/+10.00%/0.00%/-11.11%/0.00%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【牧原股份】、【温氏股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：饲料板块建议关注海外饲料持续放量，量利齐升的饲料龙头【海大集团】；动保板块需重视宠物动保市场增量空间，建议关注【瑞普生物】、【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾...............................................................41.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+0.25%..................................41.2.子板块和个股分析：动保板块涨幅较大....................................42.行业数据跟踪...............................................................62.1.生猪养殖：元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强..........62.2.家禽养殖：阶段性供给受限，白羽肉鸡价格创年内新高......................82.3.种植板块：玉米小麦大豆价格较稳定，糖价小幅反弹........................92.4.水产板块：部分水产品类行情较好，关注水产板块投资机会.................103.本周行业事件..............................................................114.风险提示..................................................................11 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）...................................4图2.农业子板块本周表现......................................................5图3.本周商品猪出栏价环比-0.26%..............................................7图4.本周仔猪价格环比+0.33%..................................................7图5.近三年猪粮/猪料比走势...................................................7图6.近期饲料价格走势........................................................7图9.近三年猪肉冻品库存率....................................................8图10.白羽肉鸡价格走势.......................................错误!未定义书签。图11.鸡产品&白条鸡价格走势..................................错误!未定义书签。图12.父母代鸡苗价格走势.....................................................9图13.肉鸡苗价格走势.........................................................9图14.父母代&商品代养殖利润..................................................9图15.肉鸡饲料价格走势.......................................................9图16.本周玉米现货均价周环比-0.45%...........................................9图17.本周国内小麦均价周环比-0.16%...........................................9图18.本周国产大豆均价周环比0.00%...........................................10图19.本周国内糖价均价周环比+1.12%..........................................10图20.鲤鱼&鲫鱼价格走势.....................................................10图21.草鱼&鲈鱼价格走势.....................................................10图22.梭子蟹&对虾价格走势...................................................10图23.人工甲鱼价格走势......................................................10 表1：大盘及农业板块近期走势.................................................4表2：周涨跌幅个股前5名.....................................................5表3：行业数据近期变化跟踪...................................................6 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+0.25% 最新交易周（2025年12月19日-2025年12月26日），农林牧渔行业+0.25%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+1.95%、+3.53%、+1.88%，本周农林牧渔行业在申万一级行业中排名第23。 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 1.2.子板块和个股分析：动保板块涨幅较大 农业细分子板块中，种植业/农产品加工/动保板块均上涨，涨幅分别为+4.23%/+1.45%/+0.08%，其余板块小幅回调。本周涨幅靠前的有：神农科技(+35.69%)、国投中鲁(+20.79%)、京粮控股(+19.89%)、华绿生物(+10.19%)和海南橡胶(+9.58%)等。跌幅靠前的是粤海饲料(-6.42%)、傲农生物(-6.10%)、大湖股份(-4.71%)、乖宝宠物(-4.20%)和祖名股份(-3.93%)等。 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强 价格端：本周生猪均价11.50元/kg，周环比-0.26%，两周环比+1.02%；仔猪价格307元/头，周环比+0.33%，两周环比+0.33%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格17.46元/kg，周环比+0.05%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为23.70万头，周环比变动+3.50%。 周观点：元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强。根据涌益咨询显示，本周全国生猪出栏均价先跌后涨，从本周北方多地行情变化趋势来看，随着周后期价格的 拉升，二育进场情绪放缓，造成市场供应压力增强，从而拖累短期价格走弱。从短期供需端节奏推演来看，下周正值元旦备货，且部分区域腌腊、灌肠仍有增量空间，或支撑屠宰量有一定提升空间；同时正值月末年末，企业年度盘点在即，或造成短期供给量级缺失。短期内价格或震荡偏强。 资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券证券研究所 资料来源：涌益咨询，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：涌益咨询，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：涌益咨询，国投证券证券研究所 2.2.家禽养殖：阶段性供给受限，白羽肉鸡价格创年内新高 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.82元/公斤，周环比+6.39%，两周环比+3.29%。肉鸡苗价格为3.59元/羽，周环比+1.70%，两周环比+0.70%。2025年第50周（25.12.08-25.12.14)父母代鸡苗价格为42.70元/套，周环比1.35%，两周环比-0.42%。 周观点：据我的钢铁网显示，本周白羽肉鸡市场整体呈上行态势，养殖端利润较好，但种蛋交易以消耗陈蛋为主，孵化企业上孵情绪不高。鸡苗价格相对坚挺，环比上周略有下滑。全国白羽肉鸡价格冲至年内高点，主要受鸡源紧张与养殖户压栏影响，推动工厂快速拉涨毛鸡价格。随着毛鸡成本升至高位，屠宰企业由盈转亏，被迫持续上调分割品价格以匹配毛鸡涨幅。产品端虽逐步跟涨，但市场接受度一般。原料类价格在毛鸡支撑下获得二次上涨动力，但因工厂连续调价，部分品项出现价格倒挂，拿货意愿快速下滑。 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：中国畜牧业协会，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 2.3.