腌腊及灌肠陆续增加生猪价格呈现探底回升

2025-12-18 建信期货金栩生

生猪行情：12月16日生猪主力2603合约平开后探底回升，收盘报11350元/吨，较昨日涨0.22%，指数总持仓增加1459手至350618手。现货方面，全国外三元均价11.52元/公斤，较昨日跌0.04元/公斤。
生猪点评：
- 供应端：明年上半年生猪出栏或保持小幅增长，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率较高（略高于去年同期），增加春节前供应压力。12月样本养殖企业计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，但部分渠道缩量导致收购难度增加。
- 需求端：二次育肥观望为主，12月仍有少量滚动补栏需求；天气降温推动腌腊灌肠，终端消费上升，屠宰企业订单增加支撑屠宰量。12月16日样本屠宰企业屠宰量19.08万头，周环比增0.86万头，月环比增2.4万头。
- 政策端：对欧盟猪肉反倾销税影响有限。
- 整体：现货供需双增，二育观望为主，价格支撑弱，受腌腊需求提振震荡偏强。
期货展望：供应小幅增加，春节前需求弹性仍在，但二育压栏叠加产能释放形成双重压力，继续施压01和03合约。价格跌幅较去年同期已收窄，近期北方疫情激发低位反弹情绪，底部震荡频率增加。

11月涌益样本企业实际出栏2649万头（完成率99.36%），12月计划出栏2772万头，月度增4.64%（日均增1.27%）。
12月11日，自繁自养生猪头均利润-146元/头（周环比减11.5元/头），外购仔猪养殖头均利润-264元/头（周环比减5.6元/头）。
12月11日，自繁自养预期成本12.09元/kg（周环比增0.04元/kg），外采仔猪育肥成本11.41元/kg（周环比增0.12元/kg，受饲料及仔猪价格双重影响）。
12月11日当周，生猪出栏均重129.63kg（较上周降0.19kg），90kg以下出栏占比5.43%（增0.38%），150kg以上出栏占比6.9%（接近持平）。