周观察
短期气温下降驱动腌腊灌肠需求增加，关注冬至前出栏及消费节奏。全国生猪销售均价环比上涨，南方地区猪价回暖，主要系气温下降后腌腊灌肠需求增加，带动终端消费回暖，屠宰量上行。多数地区二育栏位利用率持续降低，市场补栏情绪仍处低位。全国商品猪出栏均重增加，主要系降温及冬至临近背景下散户大猪出栏积极性增加。未来十天持续有冷空气补充南下影响我国，除内蒙古东部、东北地区及青藏高原以外，其他地区平均气温较常年同期偏低，预计短期出栏均重或将持续上行，需求端对猪价存在支撑。
周观点
生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。本轮能繁存栏去化已至2021年来相对低位，2024Q4生猪消费向好叠加供给偏紧，对猪价上涨形成较强支撑。生猪板块当前处相对低位，估值有望随宏观预期好转修复，龙头高业绩兑现高分红投资价值显现。转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益。供给偏紧贯穿2024H2，猪鸡共振向上景气抬升。白鸡板块受两大逻辑驱动：2022年5-12月祖代种鸡引种缺口传导至肉鸡端，白羽肉鸡供给偏紧有望贯穿2024H2；伴随猪周期反转猪价上行，猪鸡有望共振向上。当前板块优质标的均处相对低位，配置价值显现。猪周期反转受益，非瘟疫苗打开行业新空间。伴随猪周期反转猪价向上，动保板块业绩有望改善。非瘟疫苗应急评价目前仍在有序推进，非瘟疫苗落地后头部研发企业有望充分受益。
本周市场表现
本周上证指数下跌，农业指数上涨，跑赢大盘。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，西部牧业、生物股份、春雪食品领涨。
本周重点新闻
我国粮食产量首次突破1.4万亿斤。中储粮玉米收储增规模、稳市场。种业企业兼并重组步伐加快、集团化发展趋势明显。
本周价格跟踪
生猪养殖：全国外三元生猪均价环比上涨，仔猪均价环比下跌，白条肉均价环比上涨。猪料比价环比下降，自繁自养头均利润环比下降，外购仔猪头均利润环比下降。
白羽肉鸡：本周鸡苗均价环比下跌，毛鸡均价环比微跌，毛鸡养殖利润环比上升。
黄羽肉鸡：中速鸡均价环比微跌。
水产品：草鱼价格环比下跌，鲈鱼价格环比持平，对虾价格环比下跌。
大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价环比上涨，豆粕期货活跃合约结算价环比下跌。
糖：NYBOT11号糖日收盘价环比下跌。国内糖价，郑商所白砂糖期货收盘价环比上涨。
主要肉类进口量
猪肉进口量同比减少，禽肉进口量同比大幅减少。
饲料产量
2024年10月全国工业饲料产量环比下降。
风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
