农林牧渔行业周报：节后腌腊需求回落，南方猪价加速下跌

研报总结

生猪市场分析

• 市场动态：随着节后腌腊需求的减少和消费的疲软，生猪市场价格加速下跌。南北价差倒挂明显，导致“南猪北调”现象，进而影响北方猪价。1月12日，全国生猪均价为13.35元/公斤。
• 成本与利润：自繁自养和外购仔猪养殖利润分别降至-269.48元/头和-232.73元/头，周环比分别减少36.27%和18.27%。
• 供需状况：消费暂无明显利好支撑，屠企宰量窄幅波动。养殖端压栏意愿降低，生猪交易均重有所回落。150kg以上生猪出栏占比减少至7.06%，生猪均重为122.8公斤。
• 未来预测：短期看，冻品库存高位，生猪供应压力较大，旺季猪价提振有限。长期看，2024H1供应预计增加，叠加春节后消费淡季，猪价可能触底。产能去化有望加速，建议关注牧原股份、温氏股份等龙头股。

白鸡市场分析

• 市场变化：种禽企业陆续恢复出苗，鸡苗价格连续上涨。在产父母代存栏量较高峰下降超过13%。
• 成本与利润：1月12日鸡苗价格为2.13元/羽，周环比增长69.05%；白羽肉鸡价格为7.87元/公斤，周环比增长3.69%。
• 产能分析：父母代种鸡存栏量处于历史低位，预计2024H1商品代鸡苗减量明显，商品代价格有望提升。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份等公司。

种业市场分析

• 转基因商业化：转基因种子经营许可已发放，标志着转基因商业化正式开启。大北农、隆平高科等公司在性状端和品种端占据主导地位。
• 市场潜力：转基因种子市场空间广阔，预计市场规模可达数百亿元，对种业竞争格局和行业集中度产生积极影响。建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等公司。

行情回顾

• 板块表现：农林牧渔板块下跌1.07%，在申万一级行业中排名靠后。
• 个股表现：绿康生化、*ST天山等涨幅居前，秋乐种业、驱动力等跌幅较大。
• 估值情况：农林牧渔板块市盈率为49.18倍，市净率为2.60倍，在申万一级行业中排名第二。

风险提示

• 动物疫病风险：动物疫病的发生可能严重影响产量和销售。
• 大宗商品价格波动风险：饲料原材料价格波动可能增加成本，影响盈利能力。
• 自然灾害风险：自然灾害可能损害养殖场设施，影响运营。