元旦前有备货需求提振 生猪短期偏强震荡

行情复盘

12月30日，生猪期货主力合约收涨0.47%至11790.0元，持仓量增加1230手至172346手。现货市场显示，12月25日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.55公斤，环比微降0.10%，同比上涨0.16%。元旦前备货需求带动供需格局短期改善，提振生猪短期偏强震荡。

豆粕生猪

行情综述

DCE豆粕主力2605合约下跌0.57%，收于2774元/吨；沿海主流区域油厂报上涨10-20元/吨。DCE生猪主力2603合约上涨1.12%，收于11715元/吨；全国外三元生猪出栏均价为12.29元/公斤，上涨0.21元/公斤。

宏观、行业要闻

1. 大豆压榨：12月20-26日国内油厂大豆实际压榨量206.44万吨，较预估低5.62万吨；预估下一周压榨量184.04万吨，开机率50.63%。12月全月大豆压榨量预计在890万吨左右，同比增加约70万吨。
2. 美豆出口：12月11日止当周美国大豆出口销售净增239.62万吨，对中国大陆出口增138.3万吨。
3. 南美大豆：巴西大豆产量预估上调至1.77亿吨，阿根廷播种完成75.5%，预测2025/26年度种植面积减少4.3%。
4. 生猪供应：12月25日当周屠宰企业开工率40.24%，同比增加1.16个百分点；外三元生猪出栏均重微降0.10%。
5. 政策要闻：2026年财政政策将大力提振消费；美联储1月降息概率为18.8%，3月累计降息概率为46.9%。

分析及策略

• 豆粕：美豆期货受丰产压力压制，国内油厂大豆和豆粕库存高位，下游随用随采。远月基差合同成交积极，月底催提加速，豆粕或保持弱基差运行，关注2770-2800支撑区间。
• 生猪：短期供应压力下降，需求端腌腊备货带动价格，供需格局改善提振短期偏强；中期供应压力犹存，需求接受度下降，上方空间有限。

关联品种

豆粕、生猪所属公司：金石期货。