元旦前有备货需求提振 生猪短期偏强震荡

发布时间：2025-12-31 13:39:25作者：金石期货来源：金石期货 行情复盘 12月30日，生猪期货主力合约收涨0.47%至11790.0元。 持仓量变化 12月30日，生猪期货主力持仓量：+1230手至172346手。 现货市场 数据显示，12月25日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.55公斤，较上周下调0.12公斤，环比微降0.10%，同比涨幅0.16% 后市展望 元旦前有备货需求，供需格局短期有所改善，提振生猪短期偏强震荡。 研报正文研报正文 【豆粕生猪】：宏观情绪影响豆粕期现分化 一、行情综述 DCE豆粕主力2605合约下跌，最终收盘价较上个交易日下降0.57%，收于2774吨，较上一个交易日下降16/吨，沿海主流区域油厂报上涨10-20元/吨，天津3100元/吨，较昨日下降10元/吨，江苏3060元/吨，较昨日上涨0元/吨，广东3080元/吨，较昨日上涨20元/吨。DCE生猪主力2603合约上上涨130元/吨最终收盘价11715/吨，较上一个交易日上涨1.12%。全国外三元生猪出栏均价为12.29元/公斤，较昨日上涨0.21元/公斤，最低价新疆11.21元/公斤，最高价江苏12.9元/公斤。隔夜CB0T美豆，主力合约下降0.37%收于1072分/蒲式耳。 二、宏观、行业要闻 1、2025年第52周(12月20日至12月26日)国内油厂大豆实际压榨量206.44万吨，较上一周实际压榨量减6.62万吨，较预估压榨量低5.62万吨;实际开机率为56.79%。预估第1周(12月27日至1月2日)国内油厂预估压榨量184.04万吨，较本周实际压榨量低22.40万吨;预估开机率为50.63%，较本周实际开机率低6.16个百分点。 2、12月29日美国大豆进口成本价为4268元，较上日跌14元。阿根廷大豆进口成本价为3626元。 3、成交方面，全国主要油厂豆粕成交22.56万吨，较前一交易日增8.33万吨，其中现货成交6.11万吨，较前一交易日增1.93万吨，远月基差成交16.45万吨，较前一交易日增6.40万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为57.00%，较前一日下降1.96%。 4、根据压榨情况监测，截至12月26日全国主要油厂大豆压榨量约770万吨，预计12月全月国内主要油厂大豆压榨量在890万吨左右，同比增加约70万吨，较过去三年同期均值增加约60万吨。 5、作物专家迈克尔科尔多涅博士将巴西大豆产量预估上调100万吨至1.77亿吨，因各地天气好转。AgRural也将巴西大豆产量上调190万吨至1.804亿吨。这两个数据均高于美国农业部预测的1.75亿吨。 6、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至12月23日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成75.5%，高于一周前的67.3%。大豆播种工作已进入最后阶段，尚未播种的地区主要位于农业区北部。已播种大豆的生长状况良好。全国95.2%的大豆评级正常到优良，高于一周前的93%;96%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的92%。从生长阶段看，全国10%的大豆已进入生殖生长期，且主要集中在南北两大核心区，这些地区土壤墒情充足。BAGE预测2025/26年度阿根廷大豆种植面积为1760万公顷，比上年1840万公顷减少4.3%。 7、Mysteel发布的数据显示，12月25日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.55公斤，较上周下调0.12公斤，环比微降0.10%， 同比涨幅0.16%。 8、据Mysteel发布的数据显示，12月25日当周，屠宰企业开工率为40.24%，较上周增加0.37个百分点，同比增加1.16个百分点，周内企业开工率于39.59-41.00%区间波动。 9、全国财政工作会议:2026年继续实施更加积极的财政政策。财政部部长蓝佛安表示，明年财政将大力提振消费。深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。 10、据CME"美联储观察"，美联储明年1月降息25个基点的概率为18.8%，维持利率不变的概率为81.2%。到明年3月累计降息25个基点的概率为46.9%，维持利率不变的概率为44.7%，累计降息50个基点的概率为8.5%。 四、分析及策略 豆粕总结：美豆期货周五夜盘走低，交易商在年底前获利了结。近日美豆出口销售有所增加，美国农业部出口销售报告显示，12月11日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增239.62万吨，较之前一周增加54%，对中国大陆出口销售净增138.3万吨。但巴西当前播种已接近完成，南美大豆丰产压力仍存，压制了CB0T大豆期货价格。近期继续关注美豆出口销售情况以及南美天气情况。 国内连粕期价M05主力合约小幅收涨，短期关注2770-2800支撑区间。国内油厂大豆和豆粕库存仍然维持高位，下游当前库存也同样保持较高水平，仍采取随用随采策略。相比现货清淡成交之下，远月1-3月任意组合基差合同更具吸引力，市场接受度较高，成交表现较为积极。月底催提加速，豆粕或保持弱基差运行。 生猪总结：供应端下旬规模场出栏进度正常，月末出栏压力下降，叠加肥猪出栏偏少，部分二育入场意愿增强，短期供应压力有所下降。需求端，腌腊灌肠活动持续增量，且元旦前有备货需求，终端消费良好，对价格存在支撑。总体来说，元旦前有备货需求，供需格局短期有所改善，提振生猪短期偏强震荡。中期来说，后市供应压力犹存，且随着价格进一步上涨，后市需求终接受度下降，二育入场态度将趋于谨慎，中期上方空间预计有限。 关联品种关联品种豆粕生猪所属公司：金石期货