周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约2603合约周度上涨1.78%。
- 行情展望：1月中旬养殖端出栏小幅增量，但目前供应压力一般，关注养殖端出栏节奏。需求端，腌腊、灌肠活动高峰期已过，但仍有部分活动，春节前备货即将启动，需求整体降幅有限，后市或再次迎来小高峰。总体而言，春节前启动前，供应出栏节奏影响价格表现，目前出栏量小幅增加，价格受到一定抑制，但市场情绪尚可，后市春节备货需求预期支撑近月期货价格震荡略偏强波动。
期货市场情况
- 生猪价格反弹：主力合约2603合约周度上涨1.78%。
- 持仓变化：生猪前20名持仓净空51537手，较上周减少12手；生猪期货仓单815张，较前一周减少103张。
- 合约价差：lh2603合约和lh2605合约价差-175，lh2603合约和lh2607合约价差-780。
现货市场情况
- 基差表现：本周生猪1月合约基差1100元/吨，3月合约基差1220元/吨。
- 生猪现货价格上涨：本周全国生猪市场均价12.76元/公斤，较上周上涨0.31元/公斤；15公斤断奶仔猪均价25.14元/公斤，较上周上涨0.66元/公斤。
- 猪肉价格上涨：全国猪肉市场价23元/公斤，较前一周上涨0.2元/公斤。
- 能繁母猪价格维稳：二元母猪市场均价32.47元/公斤，较前一周上涨0.01元/公斤。
- 猪粮比：猪粮比值为5.51，较之前一周上涨0.11，但仍低于6:1。
上游情况
- 能繁母猪存栏：10月官方数据破4000万头，12月环比减少，机构数据12月环比减少。
- 生猪存栏：2025年3季度末生猪存栏43680万头，环比增加2.9%，同比增加2.3%；12月规模场商品猪存栏量环比减少0.23%，同比增加4.72%。
- 生猪出栏：12月规模场商品猪出栏量环比增加3.68%，同比增加6.64%；本周全国外三元生猪出栏均重123.5公斤，较上周上升0.18公斤。
产业情况
- 养殖利润：外购仔猪利润48.35元/头，增加50.66元/头；自繁自养生猪利润7.39元/头，增加18.93元/头。
- 进口情况：2025年前11个月累计进口猪肉92万吨，月均8.36万吨，11月进口量6万吨，同比下滑33.33%。
- 替代品价格：白条鸡价格环比持平，肥标价差环比扩大0.03元/公斤。
- 饲料价格：豆粕价格下跌20.57元/吨，玉米价格上涨11.96元/吨；大商所猪饲料指数微涨，现货猪饲料价格环比持平；11月饲料产量环比增加20.9万吨，12月仔猪饲料销售环比减少0.39%，同比增加69.09%。
- CPI：截止2025年12月，中国CPI当月同比增加0.8%。
下游情况
- 屠宰企业：开工率为35.91%，较上周下降0.72个百分点，同比减少1.14个百分点；鲜销率为87.61%，较上周上涨0.07%；冻品库容率为17.48%，较上周下滑0.14%。
- 屠宰量：11月屠宰量3957万头，较上个月增加3.21%，环比增加24.04%。
- 餐饮消费：2025年11月全国餐饮收入6057亿元，同比增长3.2%。
