生猪周报：市场博弈，短期震荡走弱

期货研究报告 2026年5月10日 报告日期： 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：生猪——短期震荡 张秀峰从业资格证号:F0289189投资咨询证号:Z0011152联系电话:0571-28132619邮箱:zhangxiufeng@cindasc.com 母猪&仔猪：根据官方最新数据，2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3904万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的3650万头的调控目标依然还有相当大的差距，此轮母猪产能去化速度明显慢于2021年和2023年。此外，样本企业仔猪出生量3月末数据为581万头,继续增加。 行业利润：本周生猪养殖亏损环比扩大，自繁自养、外购仔猪头均分别亏256.11元、202.73元，供强需弱压制猪价，在没有出现政策托底的情况下，预计下周亏损持续扩大。 近期资讯：日前，上市猪企天邦食品披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年，公司实现营业收入86.89亿元；2026年一季度，实现营业收入18.70亿元。天邦食品表示，公司处于预重整关键阶段，一边稳步推进重整程序、化解历史债务包袱，一边深耕经营优化、筑牢产业根基，在生猪市场周期下行压力下，全力保障日常经营稳定，加速从传统生猪养殖企业向全产业链食品企业转型，以“稳字当头、降本增效、双轮驱动”战略锚定高质量发展方向。 结论：5-7月或将阶段性震荡企稳，长期来看寻底尚需时日 操作建议：暂时观望 风险提示：猪瘟导致加速去化 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、本周盘面回顾.............................................................................................4二、供给.....................................................................................................6三、需求&库存................................................................................................7四、母猪产能.................................................................................................8五、利润.....................................................................................................8六、饲料价格&猪粮比........................................................................................9七、各地基差、地区价差......................................................................................10八、猪周期走势..............................................................................................11免责声明.....................................................................................................12评级说明.....................................................................................................12【信达期货简介】.............................................................................................13 图目录 图1：生猪一月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图2：生猪三月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图3：生猪五月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图4：生猪七月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图5：生猪九月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图6：生猪11月合约季节性走势（元/吨)..........................................................................4图7：lh2607市场机构净持仓....................................................................................5图8：生猪加权指数与持仓量.....................................................................................5图9：期货合约7-9价差.........................................................................................5图10：期货合约7-11价差.......................................................................................5图11：期货合约9-11价差.......................................................................................5图12：期货合约9-1价差........................................................................................5图13：商品猪出栏价(元/公斤)...................................................................................6图14：猪价对应仔猪价格变化趋势（元/头）.......................................................................6图15：淘汰母猪价格(元/公斤)...................................................................................6图16：标肥价差(元/千克).......................................................................................6图17：商品猪出栏均重(千克)....................................................................................6图18：仔猪成活率%.............................................................................................6图19：仔猪出生量(万头)........................................................................................7图20：白毛价差（元/公斤）.....................................................................................7图21：屠宰开工率%.............................................................................................7图22：猪肉鲜销率%.............................................................................................7图23：样本企业商品猪存栏(万头)................................................................................7图24：猪肉冻品库容率%.........................................................................................7图25：全国能繁母猪存栏（万头）................................................................................8图26：母猪PSY................................................................................................8图27：行业养殖利润（元/头）...................................................................................8图28：屠宰利润（元/头）.......................................................................................8图29：全国玉米均价（元/吨）...................................................................................9图30：猪粮比..................................................................................................9 图31：豆粕价格（元/吨）.......................................................................................9图32：河南基差（元/吨）............................................