生猪市场周报：短期供需博弈，生猪震荡偏弱

短期供需博弈，生猪震荡偏弱 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：生猪价格震荡运行，主力合约周度上涨0.34%。 行情展望：供应端，根据Mysteel数据：2025年4月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量比3月实际增长3.25%，加之参考对应周期的母猪产量增加，供应端存在压力。需求端，因为收购难度较低，屠宰厂开工率持续回升，但是终端消费疲弱，白条走货情况一般，屠宰利润欠佳，开工率回升空间有限，部分地区被动入库。总体来说，中期供需格局以偏松为基调，但二育以及压栏操作造成短周期供应不确定，以及节日备货需求略有增加，短期供需博弈，生猪价格震荡略偏弱为主，关注前期二育及压栏出栏情况以及出栏重量。 策略建议：进行7-11月正套操作。 「期货市场情况」 本周期货震荡 生猪价格震荡运行，主力合约周度上涨0.34%。 「期货市场情况」 本周期货净持仓净空增加期货仓单为0 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止4月3日，生猪前20名持仓净空21634手，较上周增加3927手，期货仓单0张，较上周减少65张。 「现货市场情况」 本周生猪现货价格微幅上涨，仔猪价格不变 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 本周全国生猪市场均价在14.67元/公斤，较上周上涨0.05元/公斤，较上月下跌0.14%。本周全国15公斤断奶仔猪均价为40.55元/公斤，较上周持平，较上月上涨1.3% 「现货市场情况」 猪肉价格下跌，能繁母猪价格微幅上涨 来源：商务部瑞达期货研究院 来源：农业农村部瑞达期货研究院 根据农业农村部数据，3月27日当周，全国猪肉市场价为26.17元/公斤，较前一周下跌0.18元/公斤。本周二元母猪市场均价为32.49元/公斤，较前一周上涨0.01元/公斤 「现货市场情况」 猪粮比跌破盈亏平衡点，且持续下行 据国家发展和改革委员会，截止2025年3月19日当周，猪粮比值为6.78，较之前一周下降0.16。 「上游情况」 供应端——2月能繁母猪存栏环比增加，为正常保有量的104.3%，样本数据2月环比上升 来源：Mysteel 来源：农业农村部 根据农业农村部数据，2025年2月能繁母猪存栏4066万头，较上个月增加4万头，同比增加0.6%，相当于正常保有量的104.3% 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，2月份能繁母猪存栏量为521.508万头，环比增加0.06%，其中123家规模养殖场为504.46万头，环比微涨0.05%，同比涨4.86%。其中85家中小散样本场，2月份能繁母猪存栏量为17.048万头，环比微涨0.19%，同比涨15.82%。 「上游情况」 供应端——样本2月生猪存栏环比增加 来源：Mysteel 来源：农业农村部 根据农业农村部数据，2024年12月生猪存栏42743万头，较上个季度末增加49万头，同比减少679万头据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，2月123家规模场商品猪存栏量为3535.02万头，环比增加0.51%，同比增加6.87%。85家中小散样本企业2月份存栏量为140.91万头，环比下跌1.64%，同比上涨13.90%。10 「上游情况」 供应端——出栏量减少，出栏均重增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，2月123家规模场商品猪出栏量为885.01万头，环比减少14.04%，同比增加26.98%。85家中小散样本企业2月份出栏量为45.47万头，环比减少7.22%，同比增加78.29%。本周全国外三元生猪出栏均重为123.9公斤，较上周回升0.06公斤11 「产业情况」 生猪养殖利润及鸡禽养殖利润 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月3日,养殖利润:外购仔猪报-31.97/头，环比减少4.84元/头;养殖利润:自繁自养生猪报47元/头，环比减少4.83元/头。截至4月3日，鸡禽养殖利润为-0.25元/只，周环比减少0.04元/只。 「产业情况」 国内情况——2025年前2个月累计进口猪肉18万吨 来源：中国海关瑞达期货研究院 来源：中国海关瑞达期货研究院 据海关总署数据显示，中国2025年1月进口猪肉10万吨，2月进口8万吨；2025年1-2月累计中国进口猪肉18万吨，同比增长12.5%，但处于历史同期低位。 「产业情况」 替代品情况——白条鸡价格不变，标肥价差倒挂缩窄 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月3日当周，白条鸡价格为13.7元/公斤，较上周上涨0.00元/公斤；截至3月27日当周，全国标肥猪价差均价在-0.47元/公斤，与上周价差缩窄0.12 「产业情况」 饲料情况——豆粕价格下跌玉米价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月2日，豆粕现货价格为3136元/吨，较前一周下跌32.86元/吨。截至4月2日，玉米价格为2255.39元/吨，较前一周下跌8.73元/吨。 「产业情况」 饲料情况——大商所猪饲料指数上涨，现货猪饲料价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 截止4月3日，大商所猪饲料成本指数收盘价934.3，较上周上涨2.24%；本周，育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，较上周上涨0.11元/公斤 「产业情况」 饲料情况——饲料产量环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月，饲料月度产量2843.6万吨，环比增加6.8万吨。 「产业情况」 CPI同比下降 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年2月，中国CPI当月同比下跌0.7% 「下游情况」 需求端——屠宰企业开工率连续回升，冻品库容增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel数据，第13周屠宰企业开工率为26.5%，较上周回升0.3个百分点，同比低1.89个百分点。根据Mysteel数据，截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.14%，较上周微幅上涨0.09个百分点。 「下游情况」 需求端——1月屠宰量减少1-2月餐饮消费同比回升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年1月，生猪定点屠宰企业屠宰量3816万头，较上个月减少8.31%；国家统计局数据显示，2025年1-2月，全国餐饮收入9792亿元，同比增长4.3% 「生猪股票」 牧原股份温氏股份 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。