棉花、棉纱日报

市场信息

• 期货盘面：CF01合约收跌253点，成交量减少1203手；CF05合约收跌60点，成交量减少1609手；CF09合约收跌50点，成交量减少3513手。CY01、CY05、CY09合约价格均有所波动。
• 价格涨跌：C32S棉花价格下跌99点至79.35美元/磅，C33S棉花价格上涨0.60点至80.60美元/磅。纯涤纱、粘胶纱价格分别下跌1300元/吨和70元/吨。
• 跨期价差：1月-5月棉花跨期价差扩大至455元/吨，5月-9月缩小至-105元/吨，9月-1月扩大至2125元/吨。内外棉价差（1%关税）为2699元/吨，内外纱价差为-578元/吨。
• 现货价格：CCIndex3128B（元/吨）下跌，Cot A（美分/磅）下跌，纯涤短纤、粘胶短纤价格分别下跌15元/吨和338元/吨。

市场消息及观点

• 棉花市场消息：
  • 出疆棉公路运输价格指数环比持平，预计短期内运价指数将保持平稳。
  • 孟加拉2月份服装出口额同比下降13.21%，环比下降22.1%。
  • 美国1月份棉制品进口量同比减少14.47%，环比增加3.39%。
• 交易逻辑：
  • 棉花增发30万吨进口加工贸易滑准税配额对美棉利好，因滑准税下内外价差较大，利润空间有利于进口。特朗普可能访华时，中国采购美国农产品可能成为协商话题。
  • 增发配额对郑棉影响偏小，因配额量相对较少且发放时间较早，给后期政策留有空间。预计郑棉价格可能跟随美棉有所走高。
  • 近期原油下跌，棉花受整体氛围影响下跌，但下跌空间有限。
• 交易策略：
  • 单边：逢低建仓多单，不建议追高。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

棉纱行业消息

• 纺企原料采购积极，纯棉纱市场交投尚可，但下游订单边际减弱。郑棉回落，纺企挺价意愿较高，成交重心变化不大。
• 全棉坯布市场行情变动不大，织厂在机订单持续，内销为主，外销订询单积极，但落单需进一步确认。坯布价格平稳，织厂尽量降低库存以应对未来行情不确定性。

相关附图

• 图1：1%关税下内外市场棉花价差走势。
• 图2：棉花1月基差走势。
• 图3：棉花5月基差走势。
• 图4：棉花9月基差走势。
• 图5：CY05-CF05价差走势。
• 图6：CY01-CF01价差走势。
• 图7：CF9-1价差走势。
• 图8：CF5-9价差走势。