棉花、棉纱日报

2024年10月13日 研究员：王玺圳期货从业证号：F03118729投资咨询证号：Z0022817联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据美国农业部的统计，截至2025年10月10日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为26.91万吨，占年美棉产量预估值的8.6%，同比慢27%（2025/26年度美棉产量预估值为288万吨）。美陆地棉检验量26.91万吨，检验进度达9.57%，同比慢27%；皮马棉检验暂未开始。周度可交割比例在69.2%，季度可交割比例在80.6%，同比高7个百分点，季度可交割比例环比降4个百分点。美陆地棉检验进度同比偏慢，匹马棉暂未开始。季度可交割比例环比下滑。由于美政府停摆部分数据暂停更新，截至上一期生长报告显示，收割进度同比小幅落后。 2、国际市场9月18日当周美陆地棉签约1.95万吨，周降54%，美棉签约不温不火，美陆地棉累计签约92.06万吨，略低于去年同期的112.47万吨，近期因美国政府停摆，USDA周度数据未更新。 3、马托格罗索州农艺研究所（IMEA）发布了2025/26年度的首次产量预测。该州棉花产量预计达262万吨，较上一生产周期下降13%。产量下降部分原因在于种植面积预期缩减——预计播种面积为146万公顷，较去年减少5.7%，原棉价格疲软及生产成本上升影响了棉农的种植积极性。截至10月2日，全国2025年度棉花加工进度已完成约50%。 【交易逻辑】 节日期间随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，部分市场收购价格在6元/公斤附近。随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势。 2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、全棉坯布市场出货依然维持偏弱，低支类坯布出货不及前期，市场现货充足，量大可议价。十月织 厂订单增量不足，小单生产为主。受宏观因素影响，坯布厂商报价谨慎，现浙江外棉C40S*C40S 133*100 63"喷气含税自提7.4元/米。 2、近期新疆地区订单尚可，江浙地区稍有不足，贸易商备货意愿不高。纯棉纱市场成交重心缓慢下移，个别报价下调100-200元/吨，“随用随买”成为主流策略。后续可关注“双十一”等大型电商节对终端服装库存的消化情况和中美贸易谈判进程。价格方面：现陕西产紧密纺JC60S带票到货价28500元/吨附近；河南产外棉纺紧密纺JC40S含税现金价24300元/吨左右送到，实单商谈。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.5181，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.3%，CF601-P-13000隐含波动率为10.5%，CF601-P-12400隐含波动率为13.1%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7609，主力合约的成交量PCR为0.9918，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799